对于中国来说，美联储加息的影响会更加明显。中国外汇储备可能进一步减少，外汇管制将更加严苛，人民币汇率会破7。企业资金将持续进入到各类资产市场，房产泡沫加剧。股市很难有太大的吸引力，但会创造出一个底部。全球对黄金的需求量可能继续增大。

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美联储的“鹰派”转向表明，对中国来说，“特朗普风险”将来自包括政治、外交、经济、金融等各个方面。美联储再度加息，只加了25个基点；同时暗示2017年还将加息三次，也只比市场预期多了一次。但这已经够了，一颗经济核弹已在全球引爆！而核弹的投放目标中，中国可谓首当其冲。

　本周四凌晨两点，美联储将公布议息决议，目前市场普遍预计美联储将开启连续加息的路径，正式进入到令全球资本市场无法预计的加息周期。抛开理论性的影响，乔安纳金认为更现实的影响在于，全球资产价格的波动，以及各国央行货币政策的走向，将出现更大范围的改变或逆转。参考2004年6月至2006年7月美联储加息，其节奏之快，可能不是当下市场能够体会的。该周期内，美联储在24个月里加息17次，平均不到一个半月加息一次。如此之快的加息，其重要的背景是，2002年至2006年，美国房价翻倍，如果利率持续在2002年接近1%的水平不动，美国房地产市场的泡沫不仅会蚕食掉美国所有金融资源，更有可能颠覆掉整个金融系统。

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企业资金将持续进入到各类资产市场，房产泡沫加剧

　 脱实向虚目前是中国经济的一大痛点，其根本的原因是经济增长回落之后，实体经济的回报率进一步下滑，而金融交易市场由于流动性优势，吸引了诸多资金持续介入。目前看，企业活期存款（M1重要组成部分）增速远远大于广义货币（M2）增速，这部分资金本来的打算要么是换美元对冲人民币贬值，要么是等待机会再投资。但目前的问题在于，换美元这条路已经逐步被封死，而实体投资因各类成本的高企，以及消费市场的局限性，企业再生产的积极性并不高，未来更大的可能是更多的企业存款进入到资本市场，包括去二三线城市炒房，以及购买更多的理财产品，监管和调控难度将越来越大。如果通胀预期深入，利率开始发生变化，目前仅仅由信贷独立支撑的房地产市场，将面临非常大的风险。

　全球对黄金的需求量可能继续增大

　美国加息，从表面上看，确实在增加美元的吸引力，但市场不要忘了，美国加息在增加美元吸引力的同时，还在刺激其他货币对美元的贬值预期。各国为了应对本国货币的汇率和信用度问题，除了资本管制等非常规手段，还需要增加更多非信用资产对本国货币的背书。再加上欧洲目前所处的各类不确定性，实际上全球诸多国家对黄金的需求已经很难受到价格涨跌影响。

去年印度央行的废钞事件，对印度民众的刺激还在持续。印度今年2月黄金进口较去年同期跳增175%至96.4吨。俄央行公布数据显示，1月份俄罗斯央行重启对黄金的增持，购入了100万盎司的黄金。上个月末的时候，德国央行更是高调宣布，德国政府已成功将自己存在美国纽约和法国巴黎约583吨黄金运回国内。在美元周期开始逆转之际，各国提升对黄金的持有态度，实际上跟普通民众对美元的持有需求一样，是一种更高级别的避险，黄金实体消费市场的疲弱，跟避险市场需求的加强，存在互博，更多的买入方，已经不再仅仅关注价格预期。

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对全球最大的两个经济体而言，2017年进一步收紧的前景或许就是一个转折点：中美博弈升级以及实力消长的转折点。中国何以应对“鹰派”加息政策？要和美国博弈并取胜，乔安纳金认为中国最关键的是做好自己的事，以不变应万变，以时间换空间，下好内需、改革以及创新这三步棋。具体来说，政府应通过大力推进经济改革（包括供给侧改革）以及全面改革，加快转向内需拉动型经济，同时通过恢复民营企业家的信心，鼓励其创新来提高经济增长效率，才是制胜法宝。

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