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昨日，财政部招标发行了2009年记账式附息（十九期）国债。本期国债一改近期新债发行利率倒挂的局面，略低于市场预期。市场分析人士表示，由于1年期央票发行利率已经企稳，向市场释放稳定信号，充裕流动性支撑投资盘重返一级市场。 本期国债为7年期固定利率附息债，计划发行面值总额260亿元，全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债。招标结果显示，本期国债首场共有438亿元资金参与投标260亿元的招标总量，导致认购倍数为1.68倍。在首场招标结束后，本期国债还获得了7.3亿元的追加认购，最终发行规模为267.3亿元。 本期国债中标利率为3.17%，低于此前市场预测均值3.2%，但落在预测区间3.15%-3.25%下限附近。而这一水平也低于目前现券市场收益率，近期剩余期限7年左右的二级市场报价较活跃，买方报价集中在3.21%附近，卖方报价集中在3.20%附近。而据参与本期国债投标的商业银行交易员透露，本期国债的最优(边际)中标利率为3.21%。 南京银行最新发布的报告中认为，在配置型需求主导市场的前提下，一级市场普遍存在推高收益率的动力，这在近期一级市场国债招标中确实得以体现。据国海证券的统计数据显示，自7月以来，一级市场发行的五期国债、四期金融债认购人气有所下降，机构配置意愿降低，反映出机构日趋谨慎的投资心态。但在前一交易日央票发行利率企稳后，当日发行的5年期进出口行Shibor浮息债中标利率即落进市场预期之内，而昨日发行的本期国债利率更略低于市场预期，显示一级市场发行进一步暖化。 国海证券固定收益证券研究中心研究员陈亮指出，7年期国债期限适中，流动性较好，相对收益较高；目前在贷款缩减的情况下，银行将适当加大债券配置力度，而短期债券收益率较低，这些均使得本期国债成为配置型机构积极参与的对象。此外，中信证券还认为，本期国债可能还具备一定的交易性价值。该机构介绍称，从历史收益率利差来看，当前7年期与1年期、3年期及5年期国债的利差均处于历史较高水平之列，未来利差缩小概率较高。 不过，大行债券交易员也表示，由于市场对于1年期央票企稳早有预期，且目前利好债市的7月份经济数据也已经得到市场消化，上周银行间现券市场已经率先回温。因此，昨日国债招标结果对于二级市场影响并不明显，大部分现券收益率仍维持小幅波动。而在目前仅依靠宏观数据支撑债市的情况下，波段操作难度较大，在整体经济向好的基本面预期下，未来经济数据潜在变数制约了目前交易盘的活跃程度。由于近期股市大面积调整，短期券种交投活跃暴露出部分机构返回债市寻求避险需求，但整体收益率想要迎来阶段性回调，可能还需进一步观察8月份信贷投放以及宏观经济数据变化情况。 (您想天天免费看到如此海量的证券资讯吗？点击此处将 加入您的收藏夹就可以了。点击此处将 设为您的上网首页。) |
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