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纽约联储则给出了更多细节：截至2011年第二季度末，美联储现有抵押贷款支持证券到期回笼资金再投资计划在内，美联储还有2500-3000亿美元规模的增量资金可以购买资产。美联储还将临时放宽有关限制对某一特定证券的持有量不超过35%的规定，但仅允许小幅超过上述限制。 一个另类声音是，堪萨斯联储主席霍恩是唯一投下反对票的官员，并表示，进一步购买国债弊大于利。 比较地看美联储的资产购买安排，有几点说明： 第一，实际总规模接近于市场的最夸张预期1万亿美元，所以很多机构表示的超预期，针对的是总规模，并且是针对平均预期5千亿而言。 第二，从衡量资产购买速度的月度规模来看，美联储宣称，每月购买750亿，不及普遍猜测的1000亿美元规模，但考虑到实际利用的总规模，平均每月资产购买总量超过1000亿美元。从这一点可以看出伯南克对量化宽松的笃信程度。 第三，从实施的时间安排来看，美联储定为8个月而非大家一直预期的半年，这是美联储聪明的地方。 首先，美联储既怕总规模超过市场预期，又怕不愿蜻蜓点水。战线拉长的好处是细水长流，防止对市场影响太大。 其次，近期美国较好的经济数据相信美联储会看到眼里，PMI及GDP数据都表现良好，而且昨日公布的ADP就业数据超出预期。这在一定程度上，要求每月购买规模不宜过大，所以，美联储补充会根据经济形势对规模作出调整。 最后，共和党主持的议会可能会增加货币当局的民主党支持官员“听证”的频率，伯南克在对待自己的过手的政策上，必须小心谨慎，防止“过会”失败。 毫无疑问，美联储誓将量化进行到底的决心，会给做空美元的投资者更大的信心。而奥巴马和伯南克最关心的失业问题能否解决，仍是个谜。共和党抢走民主党更多的议会席位，这将增添对于愿望顺利实现的质疑，因为共和党已经开始宣称，在税收，医疗改革，减赤，金融改革等奥巴马最重视的领域需要重新考虑。奥巴马第一时间致电获胜的众议院共和党领袖，并主动提出希望能在上述领域得到共和党的支持。 所以，如果说对量化本身的效果存在不确定性，那么，不要忘记还有最大的风险是政治压力迫使奥巴马的行动短期化，而将解决经济问题的步伐放慢，甚至搁置。但有一点毫无疑问，全球通胀的日子即将到来。 |
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