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转债股年报及一季报披露完毕，失望大过惊喜，多数转债股的业绩表现基本符合市场预期或略低于市场预期。且从转债股的角度来看，二季度业绩显著改善的可能性不大。从转债估值水平反映出的现象是投资者持债心态较为稳定，追涨及杀跌意愿均不强，转债整体波动幅度有限，接下来这种格局可能会持续存在。在股指及转债股波动区间明显缩窄的情况下，转债估值水平可能较长时间在低位徘徊，近期质押回购引发的偏债型转债的价格回升也已基本告一段落，接下来的表现将取决于股指的变化。操作策略上，大盘转债仍是重点持有对象，小盘转债已经有所调整，如果出现进一步调整可适当增持巨轮等。 中金公司：在机会成本降低中择机增持 中长期看，转债市场的“底部”继续提升，潜在下跌空间非常有限。机会成本还是主要风险点之一，但影响程度在逐步降低。中长期来看，在债市完成完整牛市周期、机会成本降低过程中，我们仍建议将配置重心逐步向转债倾斜。而5、6月份仍是转债市场战略性建仓窗口，遇股市调整和新券发行建议积极增持。个券方面，基于蓝筹股稳舰质押回购中旬实施、供给窗口下旬重启等判断，建议重点配置工行等大盘转债；上月已经建议兑现中小盘潜力品种获利，本月建议耐心等待反手增持机会；廉价估值个券经过近期估值修复后不建议追涨，博汇面值附近可关注；弹性新券是最佳增持标的。(中国证券报) |
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