华泰证券:估值优势偏低 策略偏向防守
2012-7-3 7:50:43 文章来源:不详 作者:佚名
核心提示:6月份和二季度主要经济数据即将陆续披露,预计二季度呈现前弱后强,但升幅应该有限,中长期国债及金融债短期无压力亦无明显动力。但中期来看,未来经济环比改善预期较强,如果三季度降息未能兑现,利率债将面临调整
6月份和二季度主要经济数据即将陆续披露,预计二季度呈现前弱后强,但升幅应该有限,中长期国债及金融债短期无压力亦无明显动力。但中期来看,未来经济环比改善预期较强,如果三季度降息未能兑现,利率债将面临调整。从政策面角度,央行有望在7月份实施年内第三次下调准备金率,同时短期内继续迅速降息的机会较低,不排除到下半年再进行一次巩固型降息。就债市本身估值而言,10年期国债标杆收益率上周下行至3.33%,处于2010年10月上轮加息周期启动前的低点水平,中长期金融债相对于国债的利差优势则仍有保持。在基本面即将企稳,债券收益率整体估值优势偏低的情况,投资策略偏向防守。建议投资者适当缩短久期,利率债推荐1年期国债及央票、3年期金融债。(中国证券报)
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