统计显示,一季度债券市场各类债券发行额总计高达2.35万亿，是去年同期的2.18倍；从环比来看，发行规模则基本持平，且如果排除央票因素，新债供给实际上较去年四季度有所下降。分析人士表示，在供给不足、资金面充裕、机构配置需求旺盛的支撑下，一季度债市走出一波上升行情，但接下来新债扩容加速、资金面趋紧将可能使二季度债市产生局部供大于求的局面，进而令债市承压。

　　央票发行同比增长近两倍

　　根据WIND资讯提供的资料统计，2010年一季度我国债券市场累计发行各类债券268只，发行规模合计2.35万亿元，较去年同期的1.08万亿大增117.59%。不过从环比来看，该发行规模与去年四季度的2.37万亿元相差无几。

　　央票发行量的大幅变动是今年一季度发债规模同比大增的主力。受国际金融危机影响，我国从08年底开始实施适度宽松的货币政策，央票发行量相应大幅缩减。统计显示，2009年一季度央票发行量4800亿元，仅为08年一季度的27%。时至2010年，随着经济形势的逐步企稳回升，管理层持续适度宽松货币政策的同时，开始致力于保障银行系统内资金的“合理”充裕。加上今年有大量三年期央票到期，公开市场到期资金量巨大，一季度央票发行量也相应放大至14270亿元，同比规模增加近万亿，环比规模也增加了3290亿元。

　　此外，一季度国债、金融债、短融券、企业债的供应也较去年同期有不同程度的增加。不过环比来看，此涨彼消，在央票发行大幅增加的同时，金融债、国债、中期票据等券种的发行规模均有所下降。值得注意的是，短融券是除央票外唯一一个环比、同比发行量均呈上升态势的品种，因为随着一季度收益率的持续下行，短融和中票的融资成本明显低于票据贴现以及对应的中长期贷款，使得企业发行短融和中票的意愿显著回升，供给从2、3月份开始明显增加。