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本周是公开市场4月份到期资金释放量最大一周，共计达2280亿元，比上周增加480亿元。然而，今天央行仅在公开市场发行450亿元一年期央行票据，发行量反比上周减少了150亿元，创下3月以来最低单周发行量。 一年央票缩量发行与上周三年央票复出不无关联。上周，三年央票复出后的首发规模尽管只有150亿元，发行利率却达到2.75％，达到市场预期上限，引发了市场对未来中短期债券收益率上行的担忧，导致中期债券品种价格纷纷回落。而一年央票也受到波及，收益率一度触及2％，一、二级市场利率倒挂现象再度出现。 因此，本周一年央票缩量发行的举措无疑表明，公开市场无意引导市场利率水平上行，而保持货币市场利率稳定反而是当前主要任务。受此影响，昨天银行间市场央票交投重现活跃景象，由于流动性宽松，加之一级市场的供给量下降等因素，当天主动性买盘表现踊跃，一年期央票收益率基本回落至三年期央票发行前的水平。 而来自资金市场的数据显示，经历了央行前期大规模回笼之后，目前银行间市场的流动性依然充足，资金面总体供大于求，资金价格出现回落走势。当日，1天回购价格继续下行至1.2908％，7天回购则猛跌了5个基点，至1.6418％。 事实上，这种不差钱的局面还将继续演绎。一个值得关注的数据是，央行最新公布的一季度金融运行数据显示，3月新增存贷差高达1.06万亿元，创最近2年来新高。业内人士认为，由于银行信贷规模受控，高存贷差现象还将在今年反复出现，这意味着未来市场资金供给依然强劲。在资金充足的市况下，银行的配置压力将长期存在。 |
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