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对一揽子货币应保持稳定 中国证券报：如何判断今年人民币汇率走势？ 郑学勤：相对美元，人民币汇率的长期趋势会上升。但这并不是说美元在中期内不会反弹。美元走势主要取决于两大因素：一是美联储是否加息，二是人民币对美元汇率会否大幅提高。 美元是国际投资、贸易、金融运作和债务结算的主要货币。因为国际社会对美元的需求，只要美国加息，美元至少会在一定时期内坚挺起来。 对人民币来说，币值相对一揽子货币保持稳定，比它相对美元币值的比率更重要。 人民币兑美元的汇率固然重要，但如果人民币是以一揽子货币为参考，那么对人民币国际地位来说，更重要的应当是这个名义坐标。只要能够盯住坐标，就说明央行的利率政策能够同这个汇率目标协调起来。在人民币国际化进程中，如果人民币能够始终坚持以这个名义坐标来定价，那么人民币就有了一种“准黄金”的价值。因为所谓的“金本位”，就是各种货币同黄金保持一种固定的比值。 美国难现“次贷”第二波 中国证券报：如何看待今年中国的通胀走势？ 郑学勤：国际食品和能源价格快速上涨是目前新兴市场国家面临的主要经济问题。通胀不断推高物价，社会工资水平会随之增加。等到供需关系回到理性水平，物价开始下跌时，工资已经被固定在较高水平，由此增加的社会资金改变了供需平衡。 目前，中国通胀压力主要来自过多的货币和国际商品价格上涨。现在很多国家在采取措施避免通胀抬头，主要方法是通过稳健的货币政策管理通胀预期。由于巨大的需求，中国在国际商品定价上有一定的发言权，国内企业理应在国际市场商品定价方面发挥作用。中国在宏观经济管理上有独特优势，在管理通胀方面也会走出自己的路。 中国证券报：外部经济的不确定性是今年的最大忧虑之一。尤其是年中，美国金融机构合约将集中到期，那时会否再度爆发大规模违约风险？ 郑学勤：美国金融机构确实仍持有大量金融合约。这些合约有的因为经济和股市的反弹，从赔钱变为赚钱；有的合约仍然处于亏损状况。如果这些合约到期，可能会影响金融机构的盈利水平，但不至于给整个经济造成系统性风险。美联储的量化宽松政策，在某种程度上起到了防止在意想不到的环节出现类似情况的作用。由于资金充沛，美国不太可能在近期内出现因为违约风险而导致经济大幅度波动的情况。 郑学勤：在房价调控中，问题不只是“价”，还有“利”；不光要问房价是否太高了，还要问房地产商以及相关行业的盈利相对其他行业是否太高了。 房地产业涉及人们生存的基本要求，在许多国家都受特殊监管。房子是商品，但往往成为投机对象。中国调控政策当然起到了作用，至少它抑制了房价飙升带来的投机狂热。事实上，美国房价在2006年就达到顶峰。但是直到2008年金融危机，美国人才真正相信没有不会破裂的泡沫。要打破几亿人的集体幻觉，需要一定的时间。 除了抑制投机之外，真正实行市场经济的原则也可以帮助找到合理的房价。从市场经济的角度来说，房地产业的盈利应当同其他行业的平均盈利接近。如果这一行业长期享有其他行业所没有的超高盈利，那么市场公平竞争能够帮助产生合理价格。此外，央行提高利率，房价也会出现变化。 中国有13亿人口，房地产业理应成为由出口型经济转向内需型经济的重要市场力量。解决居民住房问题可以通过商业运作，也可以通过政府直接调配资金和资源。有一点可以肯定：如果普通住房价格始终处于大部分人无法承受的高位，房地产业的版图一定会发生变化。一个民族没有理由住不起为自己盖的房子。 |
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