关注债券票息收益
2012-11-27 8:58:38 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:债券资讯 核心提示:经历了三季度震荡下跌的债市,四季度以来现企稳迹象。正在发行的嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬表示,前期债市调整一个原因是上半年涨幅较大有获利回吐的压力,另一个重要原因则是货币政策思路发生改变,不再采
经历了三季度震荡下跌的债市,四季度以来现企稳迹象。正在发行的嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬表示,前期债市调整一个原因是上半年涨幅较大有获利回吐的压力,另一个重要原因则是货币政策思路发生改变,不再采用降准这种深度释放资金的方式,而采用逆回购方式解决资金紧张问题,这种方式需要央行采用持续滚动逆回购,资金面无法实现真正宽松,同时央行采取定价策略,回购利率高于定存。此外,还有供给量较大、海外宽松政策刺激等原因。
对于四季度及明年债市环境,曲扬判断,经济维持弱势复苏,通胀也将温和回升,因此,债市很难出现今年上半年的牛市机会,但利率风险也不大,因为经济并不会快速反弹。基于此,操作上虽然资本利得的空间不大,但持有期票息收益仍然能够带来较好的回报,尤其是低等级信用债。这是因为:首先,政策面上,货币政策在经济衰退阶段的放松力度更小,对经济增速下滑的容忍程度有所提高;其次,流动性方面,基于政策中性的操作,流动性的宽松程度小于以往经济周期中的衰退阶段;第三,供求关系上,由于国家大力推动直接融资,因此债市特别是信用债市场供给较以往出现明显增加。(上海金融报)
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