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近期有一些公司债被降低评级，超日太阳公司巨亏也让投资者担心其发行的债券能否还本付息，但节前公司公告，实际控制人与青海一家煤炭企业签订了股权转让意向书，拟把大部分股权转让给这家企业，未来公司存在重组的可能性，而债券违约的风险会下降。不过，因超日太阳公司连续两年亏损，“11超日债”将被实施停牌，深圳证券交易所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停债券上市交易的决定。 笔者认为债券暂停上市会影响投资者资产流动性，不过，出现违约的概率不高。事实上短期也有较多资金博弈公司3月7日会继续支付利息，而不是选择违约，近期该债券价格波动幅度比较大。如果该债券暂停上市但最终能够正常还本付息，目前价格介入并持有4年可以获得约60%的收益。 笔者认为信用债总体风险可控，依然是追求稳定回报投资者配置的选择。目前交易所存续期10年以上的国债收益率大概在3.5%出头，5年左右存续期的略高于3%。信用债一般期限较短，较少有10年期的品种，而存续期在5年左右的品种税前收益率水平要比国债高3-4个百分点，具备一定的吸引力。 前期大部分可转债表现抢眼，有些品种上涨了近10百分点，但近日受股市调整影响可转债也出现获利回吐。笔者认为，价格在面值附近的转债依然属于低风险投资标的，虽然转股溢价水平较高，但不排除未来上市公司为了促使转债持有人转股，可能会下调转股价。而一旦行情上涨，转债也会同步攀升。可转债的债性和股性保证了投资者进可攻，退可守。如果在较低的价格买入转债，投资者至少可以获得100元票面价值及若干期利息，相对收益和风险而言，值博率较高。 当然未来不排除一些融资能力较强的公司发行的可转债最终不能转股，但这种情况对于转债参与各方都是不利的，对上市公司形象及后续融资也较为负面，所以大部分公司应该会权衡利弊，妥善处理转债问题。短期部分转债随着股市的震荡也出现较大波动，投资者在参与的时候要保持一定的谨慎，结合其正股的估值和走势综合评判。 另外，在参与投资前也应该仔细研究转债的相关条款，搞清楚其风险与收益率的特征。(新闻晨报 ) |
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