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接受记者采访的多位业内人士表示，这些热钱不会进入实体也不会到楼市，最大可能是进入债市和银行，坐收境内外利率和汇率价差收益。 热钱的多种身份 在全球重要经济体维持量化宽松政策或宣布降息的情况下，海外资金流动性非常宽裕，而中国保持稳健的货币政策，人民币汇率出现快速升值，截至2013年5月，今年以来人民币升值1.5%，在汇率差和利息差的双重影响下，大量热钱开始疯狂流入以获取套利。 广东省社会科学综合开发研究中心主任、热钱专家黎焕友表示：“汇差和利差已经形成了热钱流进的现实条件，境外不少地区实施零利率或者低利率，导致境外资金跨境流动成为套利机会。” 此前，大量热钱披着贸易的外衣，通过企业虚报出口，以“香港一日游”的方式套利。一些企业还通过虚假贸易骗取境外低成本贷款，进而入境套茹率和利率的差价。 此外，受访的专家还表示，这些热钱可能并不全是境外热钱。银河证券首席经济学家左小蕾认为，现在这些热钱随进随出，多次重复进出，外资有时未必这么容易，“比如虚假贸易就是我们自己的钱，只有自己的钱才可能随心所欲。” 兴业银行经济学家鲁政委认为，热钱的套利行为有的可能在金融市场上套利，有的则不过是实体经济企业自发的逐利表现，比如，在人民币升值预期下，有对外经济活动的企业采取人民币质押贷款外币，借助目前美元的低利率和人民币的升值来降低其融资成本。 由于目前不少银行开设“内保外贷”业务，有业内人士透露，有的银行直接将之设计为理财产品揽储，而企业则可以套取两地利率和汇率价差，这种情况由来已久，在近年来境内外利差扩大背景下，这种业务可以说是如火如荼。 警惕热钱外逃拖垮经济 另外，热钱的去向也备受关注。 财经评论员牛刀认为，目前中国经济大的方面已经走入了单纯投资的误途，对于短期套利的热钱来说不可能进入实体经济，同时，热钱也不会进入处在调控期的楼市。 热钱是否进入股市？宏源证券固定收益总部首席分析师范为在接受记者采访时说，虽然热钱流入中国的迹象明显，但”A股市场这段时间没有受到热钱流入的正面影响，近期还出现了跌幅。 投资人士分析称，现在热钱不投资股市和房地产，更多可能是在银行系统。杨东辉也认为，热钱除了银行理财，还有一部分在债市，这些领域热钱可以快进快出。 针对热钱大量囤积的问题，业内专家表示担忧，一方面热钱流入会再次绑架货币政策，影响人民币升值，另一方面，可能会形成做空的筹码。 财经评论员钮新文说，热钱大量流入名义上是看多中国，但当它们流入量囤积到一定程度，任何的空头契机都将变成它们做空的理由，“如此一波强似一波，容易摧毁中国经济。” 对此，有专家表示，不排除热钱外逃做空中国的可能，如果预测到出现这种情况，央行应该要有一些手段应对，比如人民币实行贬值等方法。另外，争取在欧美机构做空之前先“做空”自己，消除泡沫。 |
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