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深圳一位从业12年的资深债券分析师在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“信用评级中乱象频出，有问题的也绝不止鹏元资信一家。只是11超日债是国内债券市场少数几只兑付风险暴露最为明显的品种之一，才将鹏元资信的问题凸显出来。” 该债券分析师认为，目前信用债评级问题最多的可能是作为地方融资平台的城投债。一方面，地方融资平台发行的城投债屡受市场质疑；另一方面，各家评级公司给出的债券评级却仍然居高不下，看上去似乎不会有问题，但实际交易中其所隐含的风险仍然让持有人心惊胆战。 数据显示，2011年6月份大公国际上调了4家城投类公司的评级，分别为九江市城市建设投资有限公司、湘潭市城市建设投资经营有限责任公司、云投集团和盐城市城市资产经营有限公司。6月29日，大公国际发布“08云投债”的跟踪评级报告，将其主体信用评级由AA级上调至AA+。不过，当年7月份，正是云投债引发了债券市场恐慌，成为当月债券市嘲黑天鹅”的主角。市场对于云投集团及其子公司和关联企业出现债务违约的担心，一度引起债市恐慌情绪迅速蔓延，导致城投债收益率持续走高，亦直接导致当年企业债发行中断三个多月。 在城投债评级乱象中风险事件频现。在业内人士看来，其中最让人不解的是城投企业评级上调。2007年底，地市级城投企业评级普遍在A+的水平，到了2010年则多数升级到了AA级，而到了2011年，一些地市级城投债的主体评级进一步整体上升到了AA+的信用等级。在城投企业债务规模增速远远超过净资产增速，债务风险不断累积并进一步凸显的同时，城投债的主体信用评级却在不断“爬升”，成为国际信用评级市场的“奇葩”。 对于信用评级，中国银行间市场交易商协会信用评级专业委员会主任委员巴曙松的一段话最具代表性：“目前债券市场评级仍呈现多数上调的局面，与经济走势出现了背离，评级业的发展现状离满足市场需求还有一定差距。” |
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