中国房地产开发商们看来真的要勒紧腰带过年了.今年以来其融资空间已被越压越小:先是信贷融资渠道被严密调控,接着是证券市场融资亦被暂停,好不容易开辟了房地产信托这一融资新通道,而这道"暗流"也快被堵住.展望明年,若各方压力仍不见松绑,开发商"钱"景恐更黯淡.

在叫停银信合作产品三个月後,中国银监会再度对信托业的房地产业务亮预警信号,并于上周五召开行业内会议"窗口指导","领会精神"的大型信托公司--中融、平安信托周末已暂停该项业务.不排除未来全行业陆续暂停的可能.

"银行信贷额度基本没了,证监会也不批再融资了,信托融资渠道也停了,...我们融资需求怎麽办呢?"杭州一家房地产开发企业主称.半年前,这家公司才通过中投信托融了近1.8亿元人民币.

他并认为,大型国资和上市的私企开发商,明年资金链不会有太大问题,因通常都会有战略合作银行或合作机构;但中小私企开发商,明年日子会比较难过.

瑞士信贷报告亦指出,由于中国监管层对地产发展商的信托融资进行了控制,预计地产发展商的资产负债状况未来几个月将进一步恶化.

上市房企三季报及多家机构数据统计显示,目前国内上市房企资产负债率已升至历史最高水平,甚至超过全行业最艰难的2008年.个别公司如绿城(3900.HK: 行情)负债率高达158.8%、富力地产(2777.HK: 行情)负债率超过100%;保利地产(600048.SS: 行情)负债率为78.91%,万科(000002.SZ: 行情)负债率亦升至73.75%.

不过中信证券房地产分析师陈聪表示,目前还不能说房地产开发商的资金链很紧张,而且到年底开发商的融资需求本身就很低.在持续调控下,到底其资金情况如何,还要到明年初才能见分晓.

而中国股市地产板块今日则维持近期颓势,上海地产类指数收挫1.72%,地产股龙头万科A跌幅达2.1%,保利地产下跌2.61%,招商地产(000024.SZ: 行情)挫2.29%,金地集团(600383.SS: 行情)亦跌1.85%.

**高成本融资,只因担忧前景更糟**

通过信托公司融资,早已不再是小房企的专利,国有大型房地产企业也因银行信贷对高危行业的持续收紧而被迫加入到这个行列.还有一个争抢信托融资的原因则是:今年不攒点儿,明年更难过.

近几个月房地产信托业务增长迅猛,因宏观调控下银行纷纷收紧房地产开发贷款,于是一些房地产商退而求其次,转向信托融资.房地产信托发行数量同比暴增近三倍,引起银监会对这部分业务风险的警惕,银监会上周发文要求信托公司自查房地产信托业务.[ID:nCN1446743]

北京一位上市国企开发商高层表示,"下半年以来(房地产的信托融资成本)至少10%,这钱烫手啊!"