所有人都熟悉英镑的事情，有两座大山压在它的肩膀上，也就是仍然让人失望的（走低的）增长和（走高的）通胀。不过这种情况随着英格兰银行总裁Mervyn King 的离职而出现转机，今年的增长达到1.5%左右（五月的预期是0.8%）。

　　英镑的回应很自然，成为下半年主要货币中表现最强劲者。然而这种局面却和英格兰银行尝试先期指导没有太大关系，虽然这个先期指导向市场保证只要失业率维持在7%之上（有很多危险）就不会降低利率。

　　不过增长有好的方面也有坏的方面。投资和靠净出口引领的经济是英格兰银行长久以来所期盼的，但实际情况是基本没有出现。从2010年以来，住房投资占了经济累积增长的20%。而这段时间内商业投资占了经济累积增长的4%中的1%强。

　　净贸易（出口减去进口）做得更好，贡献了增长的20%，但这种情况最近有所消退。而强势英镑加上摇摇欲坠的欧元区并没有勾画出一个特别美好的未来。

　　一切都好，但是英镑什么时候才能在乎呢？直到现在，英镑对于新闻很满意。当我们更多谈论风险的时候，就很难预言目前局面如何演化的时机。当然，近期内我们感觉到英镑有点走偏，这一年里英镑和数据之间的关系变得非常脱节。如果美联储的紧缩早一点开始或许能支持局势的转变。.

　　因此对于英镑来说，2014年会有两个时期（长度不一样）。最初，积极的增长动态会给英镑以支持。然后，会出现通胀。相比欧元区来说，对于英镑这个问题会显得更大。主要是因为前几年出现的劳动力减损。英格兰银行对于加息不是很自信，不过真实工资增长还会是负的。最近的增长依赖的是房屋市场以及家庭储蓄的消耗。这种情况是无法继续的，但商业投资没有恢复过来，这是过去三年里唯一一个最让人失望地方。低利率，经济放缓，再加上持续的通胀黏性，就是我们认为明年大部分时间英镑会走低的理由。