3月17日讯 上周，发生的日本央行决议的货币政策不变、新西兰联储上调利率、欧洲央行行长德拉基的讲话、俄乌冲突的升级，加上对中国经济的担忧，导致外汇市场本应相对平静的一周变得喜怒无常，而衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数也下滑0.4%，不过即使美国经济数据整体向好，美联储方面也可能继续削减量化宽松(QE)，美元依旧延续低位整理的格局，再陷疲软怪圈。

　　另外，上周在随着乌克兰局势危机持续的发酵，使市场避险情绪进一步激增。美国和欧洲股市重挫，美元探底企稳，日元大幅上涨。在避险买盘追捧下，突出了日元的避险魅力。中国银行外汇分析师预计，日元短期内有望继续走强。

　　由于美国经济数据优于预期，提振美元人气上扬，人民币对美元中间价上周持续下跌，再创年内新低；在岸即期市场，人民币对美元位于6.13－6.15区间弱势震荡，人民币对美元支撑位于6.1550，阻力位于6.1200附近；在离岸市场，人民币对美元跌至8个多月以来的最低水平，触及低点6.1497，可见投资者们已经解除了相当多的离岸人民币头寸。

　　日本央行(BOJ)上周二（12日）公布利率决议维持货币政策不变，并承诺以每年60-70万亿日元的规模继续扩大基础货币。日本央行维持经济评估不变，称经济继续温和复苏，同时该行下调对出口的预估，称出口近期趋于平稳。此外，日本央行上调对资本支出以及工业产出的评估。

　　新西兰联储(RBNZ)周四（13日）将现金利率从2.50%上调25个基点至2.75%，一如市场预期，这使得新西兰成为首个加息的发达经济体，也显示出西方经济体缓慢地从全球金融危机中复苏。新西兰联储警告随着经济动能增加，将有一系列的进一步加息行动，以控制通胀压力。

　　欧洲央行行长德拉基上周四（13日）的讲话也表示，强势的欧元明显压低了欧元区的通货膨胀表现，这也是迄今为止他对欧元汇率上涨所表达的最强烈声明，明确表明了央行对欧元的升值可能伤害本已脆弱的欧元区经济复苏的担忧，直接导致欧元下跌。

　　对于中国经济，上周四（13日）公布的数据显示，今年头两个月中国经济增长大幅放缓，其中工业和零售业活动、房地产销售以及建筑开工数均下降，一些数据甚至创下了2009年全球金融危机以来的最差表现。

　　上周日（16日）当地时间8时于克里米亚地区举行了公投，决定是否脱离乌克兰，加入俄罗斯。欧盟和美国均表示公投是非法的，称除非俄罗斯改变立场，否则将对其实施制裁。局势升级可能导致经济制裁或危及欧洲经济复苏，俄罗斯可能切断对欧洲的能源供应。

　　不过，随着本周美联储公开市场委员会(FOMC)会议的临近，加之之前美国非农就业报告超预期，短期内美联储可能继续削减QE，或许即将到来的美联储3月利率决议将成为市场重要的转折点。

　　本周展望：

　　欧元区2月CPI初值年率增长0.8%，增幅与1月及去年12月一致，并未如预期般下降，从而使欧洲央行在本周月度会议上进一步放宽货币政策的可能性降低。市场预期终值年率升幅将较初值持平，月率上升0.4%，若公布的数据符合或好于预期，则表明欧元区通缩状况进一步改善，将有利于欧元走高。

　　美国1月工业产出月率意外下降0.3%，自2013年7月以来首次下跌，1月制造业产出月率则创下2009年5月以来最大降幅。本月市场预期月率将上升0.2%，若公布的数据符合预期，则表明美国经济复苏持续，或将提振美元走高，反之不利于美元走势。

　　美国1月CPI年率升幅持稳1.6%，核心CPI创七个月最小升幅，表明在美联储缩减资产购买规模之际，整体通胀温和。本月市场预期CPI年率和月率升幅均持稳于此前水平，若公布的数据好于预期，则表明美国离2%的通胀目标又进一步，这将有利于美元走势，反之利空美元。

　　英国至12月三个月ILO失业率升至7.2%，高于预期，英国1月失业率3.6%，好于前值。近期英国经济数据整体表现强劲，若本月公布的数据显示英国就业市场进一步改善，英镑或将因此受到提振走高，反之利空英镑。

　　加拿大1月CPI年率上升1.5%，创2012年6月以来最大升幅，主要受居住成本上涨的影响。本月数据若延续此前表现，加元或将因此受到提振继续走高，反之将打压加元。

　　因最新公布的非农就业报告好于预期，淡化了恶劣天气拖累经济放缓所引发的市场忧虑，也令市场预期美联储或将在本次利率决议中继续推进缩减QE的步伐，这也将是连续第三次缩减购债规模。

　　英国央行(BOE)上月公布的会议纪要指出，经济将在未来几个季度维持复苏的势头，持续的经济增长需要商业投资回暖的支持。全球通胀压力疲软、英镑升值以及一次性效应的消褪，通胀水平料将低于预估，本周会议纪要英国央行可能将延续此前维持利率稳定的观点，并强调经济仍处于复苏以及对此前前瞻性指引进行辩护。

　　澳洲联储(RBA)上月公布会议纪要显示，在一段时间内保持利率稳定可能是最谨慎的做法，已经采取了一定规模的刺激政策，通胀谜团可能也反映了澳元汇率走低。近期公布的系列澳洲数据表现强劲也令市场对澳洲联储是否加息看法不一，针对目前澳元的强势表现，猜想本周会议纪要澳洲联储或将继续口头打压澳元，并继续维持澳元贬值有利于经济发展的立场。

　　瑞士央行(SNB)行长乔丹(Thomas Jordan)此前表示，央行不会排除采取诸如负利率等政策工具以确保央行的货币政策立场仍是合适的。如果欧洲央行在4月份下调利率，瑞士央行可能会实行负利率，因为欧洲央行下调利率的压力也会对瑞郎施压。不过在目前乌克兰局势紧张的局面下，加之欧洲央行本月利率决议不变，瑞士央行本月可能将按兵不动继续维稳。