联储会议 了无新意

　　本周巿场焦点之一的美国联储局公布上月底息口会议纪要，一如预期，显示低息环境仍会持续一段长时间。FOMC公开市场委员会成员虽曾讨论过退出超宽松货币政策时可能使用的一系列工具，为最终退市做准备，但未有最终决定。会议纪要说，联储人员提出多个上调短期利率的方案，但最重要是他们只是讨论是审慎的规划，并不意味短期内加息。纪要提到，与会委员普遍同意在今次会议上开始考虑政策正常化是明智的做法，有助委员会选择正确的工具，并且在政策正常化推行前一段时间，就可以更好与公众沟通。纪要又显示，委员在讨论劳工市场方面意见分歧。有委员指就业市场闲置的程度较6.3%失业率反映的情况严重，薪酬增长缓慢就是证据。但亦有委员指出，部份环节出现劳工短缺的情况。

　　受声明刺激，美股又反弹近1%。道指收市报16533点，升158点；纳指报4131点，升34点；标普500指数报1888点，升15点。高盛是升幅最大的蓝筹股，升幅1%，是上月中以来最大升幅。零售类股份亦受市场注视。Tiffany调高全年盈利预测，股价高收逾9%。Target在重建市场信心的工作有进展，股价亦升1%。可见短期美股仍会锁在高位区间震荡局面，道指而言，主要区域为16300-16600，支持在65天平均线16370水平，如下周50天平均线下穿65天平均线，将加快下探16000点关口。

　　外汇市场，美元兑日元止跌回升。联储局上月议息会议纪录显示将继续缩减刺激措施，美国债息上升带动美元兑日元造好。美元兑日元升至101.4水平，较早时曾跌至100.8日元的3个多月低位，原因是日本央行总裁黑田东彦的讲话对经济感到乐观，未有暗示进一步放宽政策。欧元兑美元则跌穿1.3700至1.3636的3月半月低位，重要支持250天平均线1.3620只有一线之差，虽然昨天欧元能回升至1.3680收盘，且技术上已呈超卖，但相信如反弹不能收复1.3780水平，仍会反复下试更低位。市场预期下月欧洲央行政策会议将进一步放宽欧元区利率政策，不利欧元表现。

　　图1: 道指 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 欧元兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　先挫后扬 低部盘整

　　昨日沪深300指数先行向下，但尾市反弹。上证指数开市报低开7点，随即失守2000点，较早时报1991点，跌16点，跌幅0.83%。各类股份当中，金融等重磅股份表现低迷。但内银股昨日普遍反弹，民生银行、中行升1.4%；信行及建行亦升约1.28%。中央批准10个省市地方债自发自还，对于内银股有正面帮助，在政府框架之下，相信连续出现坏帐的可能性将减低，亦可纾缓内房等企业的资金压力。上证综指昨收报2024点，升0.84%；深成指收报7204点，升0.75%。还有媒体报道A股“T+0”交易制度推进较预期更快，初期将选择50只上证综指成分股作试点。

　　港股方面，昨日恒指亦低开119点，早段最多曾跌185点，见22649点，此后跟随内地股市上升，惟收市仅升1点，收报22836点。国指跑赢恒指，曾重越1万点关，高见10031点，收市升111点，报9995点，大市成交512亿元。联想公布去年业绩，纯利按年升近29%至8.17亿美元，符预期，股价昨升3.4%，收报9.44元，为一个半月高位。惟汇控遭欧盟起诉其操欧罗拆息，结束七连升，昨日跌逾1%，缩窄大市升幅。近期港股逐渐回升，但于22900点受阻，显示市场观望情绪浓厚，主要因为下月内地新股重启，市场仍存戒心。汇丰今日将公布5月中国制造业PMI初值，料公布之后港股走向将较为明朗。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　KVB昆仑国际 Stephen Sostephen.s@kvbkunlun.com

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风険水平作出独立评估。