欧元守稳1.36关口 关注CPI数据

　　周一（6月2日）欧元兑美元在连续两个交易日反弹后大幅下跌，跌破1.36关口测试近期低点；由于美国经济数据继续呈现稳步复苏势头，欧洲央行宽松预期则依然强烈，令欧元走势仍萎靡不振。近期持续的低通胀、低迷的经济以及相对较差的信用情况，使欧元区金融市场普遍预期ECB将会在其6月5日的货币政策会议上再次降息并采取其他经济刺激手段，而欧洲央行行长德拉基近期的讲话也显示出了其倾向于降息的态度。此外，欧元区利空消息频传拖累欧元汇价。具体数据显示，德国5月消费者物价指数(CPI)初值年率上升0.9%，创下近四年来的最低水平。

　　亚市盘中，欧元兑美元低位整理，现交投于1.36关口附近。欧元区5月CPI初值数据将于日内发布，目前，市场预测欧元区5月通胀率为0.7%，4月终值亦为0.7%，这个数字远低于欧洲央行设定的2%目标。核心通胀率料自1%下降至0.9%。此数据可能是推动欧洲央行本周会议进一步宽松的最后一个因素。预计若欧元5月CPI初值数据表现不佳，很可能进一步给欧元带来下行压力，而若数据符合或略好于预期，对欧元的影响可能相对有限。因为除非数据表现远超预期，否则目前仍很难完全浇灭投资者对欧洲央行本周采取更多宽松行动的预期。

　　EURUSD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于零轴附近，RSI曲线中位震荡，短线或维持弱势震荡走势。

　　操作建议：逢高做空，止损点位1.3700以上。

　　美元兑瑞郎重整旗鼓 再度挑战0.90

　　周一（6月2日）美元兑瑞朗大幅走高，由于投资者对本周欧洲央行采取更多宽松行动抱有极高期待，令瑞郎随欧元一同承压。日内公布的数据显示，瑞士5月季调后SVME采购经理人指数(PMI)下降至52.5，为2013年6月以来最低，且不及市场预期的55.5。SVME采购经理人协会和瑞士信贷在一份声明中称，继年初录得强劲表现后，瑞士制造业正在明显失去动力，与全球趋势一致。该数据打压瑞郎的走势。不过欧元走势还是瑞郎的决定性因素。在欧洲央行会期进一步临近之际，欧元区经济数据和基本面方面利空频传，使得欧洲央行被迫强化宽松政策措施的预期进一步升温；而与此同时，美国经济数据则总体向好的状况则也推动了美指走强。具体数据显示，美国5月Markit制造业PMI终值上修至56.4，美国营建支出在4月份继续增加，创下五年来最高水平。

　　亚市盘中，美元兑瑞郎高位整理，根据外汇平台MT4 KVB外汇之星最新报价，现交投于0.8980附近。目前来看，美元兑瑞郎升势目前欲想更进一步，可能还需面临更多考验。若上测0.8990-0.90目标区间失败，恐将重返0.89一线。

　　USDCHF 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD运行于多方市场，KD曲线高位震荡，日内暂时偏多。

　　操作建议：逢高谨慎做空，止损点位0.90以上；逢低做多，止损点位0.8900以下。

　　英镑小幅收跌 继续关注英国数据

　　周一（6月2日）尽管英镑兑美元小幅走低，但在整体非美货币中，英镑走势仍显得较为坚挺。日内公布的调查显示，5月英国制造业继续维持快速扩张态势，表明经济复苏在本季度并没有减退。5月Markit/CIPS制造业PMI下降至57.0，维持在荣枯分水岭50上方；5月制造业PMI产出指数为61.3；制造业PMI就业指为54.3。由于制造业仅占英国经济规模的很小一部分，所以这些正面数据不太可能转变英国央行(BOE)货币政策正常化的路径。英镑兑美元在跌至日低后迅速反弹。此外，英国央行公布的数据显示，英国4月央行抵押贷款许可件数降至6.2918万件，为连续第三个月下降，并创下2013年7月以来最低，这是贷款政策收紧或已开始让房地产市场降温的一个迹象。

　　亚市盘中，英镑兑美元横盘整理，日内投资者可重点关注英国5月Nationwide房价指数和建筑业PMI，数据能否延续强势表现，有望给予英镑汇价指引。技术面上，英镑兑美元汇价近期整体处于横盘整理的过程之中，短线或以震荡整理为主。

　　GBPUSD 4小时图 （图表来自外汇软件KVB外汇之星）

　　外汇交易策略：MACD位于空方市场，W&R震荡下行，下方考验1.6700关口支撑。

　　操作建议：逢高做空，止损点位1.6770附近；逢低做多，止损点位1.6660附近。

　　KVB昆仑国际证券(香港)

　　最新消息

　　时代地产(01233.HK)

　　公布，与广州越秀产业基金订立战略合作协议，拟合作的最高本金额将为30亿元人民币，内容主要包括公司现有及新物业开发项目的融资、一般营运资金的融资及其他一般企业活动的融资。双方将展开进一步协商，并订立新协议及落实协议的详细范围、条款及条件。

　　光大国际(00257.HK)

　　宣布，公司以代价58.11亿元人民币，出售光大水务投资全部股权予在新加坡上市的汉科，汉科将以股份支付代价。完成后，光大国际将持有汉科79.21%的股权。汉科为一家于百慕大注册成立之有限公司，其股份自2004年2月起一直于新交所主板上市。汉科集团投资及运营环保水务板块，于北京和江苏、山东、陕西及河南省份有11个大规模市政供水/污水处理投资项目。自其成立以来，汉科集团成为大型综合环保水务集团，参与市政公用设施之融资、工程建设、运营、设备及工程承包。公司认为，交易将有助污水处理业务。而汉科亦将维持于新加坡的上市地位。

　　纷美包装（00468.HK​​）

　　公布，公司知悉于上周五(30日)股份价格及成交量上升。经合理查询后，确认其并没有知悉导致公司股份价格及成交量上升的任何原因，或任何必须公布以避免公司证券出现虚假市场的资料及内幕消息。对于有报道涵盖的未来业绩。公司澄清指，尽管公司对国内乳业保持乐观，但并没有向媒体提供对公司未来前景的任何实质及量化的看法。

　　经济日历

　　美国市场

　　美国4月工厂订单月率

　　公司业绩公布

　　佳明集团控股 (1271)

　　末期业绩

　　聚焦个股

　　伟易达（303）

　　2014年之销售及纯利增长均低于市场预期，尽管其股价过去三个月已下跌，目前看不到公司增长放缓的趋势会完结，而其Innotab产品在美面对严重竞争，需求或会出现明显下降，情况甚至在2015年蔓延至成熟的欧洲市场。料公司近一年的风险主要在内地较高的原料和工资成本。维持其“减持”评级，目标价下调至83元。

　　大市把脉

　　消息面利好6月开局

　　港股昨日端午节假期休市，外围股市及内地的消息面均向好，港股在5月份造好，今日踏入6月份首个交易日，仍有望跟随外围向好，恒指料继续在23000点之上发展。隔晚美股道琼斯工业指数和标普500指数均再创历史收市新高。道指报16743点，升26点或0.16%，标普500指数报1924点，微升1点。纳斯达克指数则跑输，报4237点，跌5点。美国供应管理协会承认5月ISM制造业指数出现计算错误，修正后的指数超出预期，最后读数为55.4点，好过4月终值的54.9。两小时前该协会错报读数只有53.2点，远差过预期，令美股早段一度下跌。

　　本周外围焦点料在周四欧洲央行议息上，市场预期欧央行将采取减息以应对通缩风险。

　　在美国买卖的港股预托证券(ADR)较本港上周五收市比较，造价个别发展。汇控(00005)ADR折合港元收报81.66元，低0.09元或0.11%。中移动(00941)ADR收报76.39元，高0.54元或0.71%。中石化(00386)ADR收报7.14元，高0.11元或1.6%。国寿(02628)ADR收报21.14元，低0.16元或0.77%。

　　ADR港股比例指数收报23154点，较上周五本港收市高72点或0.31%。港股上周五收报23081点，升71点，连升三个星期，整个5月恒指累计上升947点，打破了“五穷”的跌市魔咒。港股目前技术上仍未超买，恒指14天相对强弱指数(RSI)为64.1，短期阻力仍为4月10日的23224点，初步支持在10天线约22937点附近。过去的周日内地公布中国5月份官方制造业采购经理指数(PMI)为50.8，连续3个月回升，亦较预期的50.6高，新订单指数升至半年高位，显示中国制造业继续稳中向好。另外，国务院日前决定加大“定向降准”力度，预期亦利好短期中港股市气氛。

　　昨晚(29日)美股标普500指数再创新高，恒指高开64点后，早市一度最多升168点，但其后一度倒跌。至午后，恒指反复回升，企稳二万三点关之上，恒指全日收报23,081，升71点或0.3%，国指报10,249，升64点或0.6%。全日成交754亿元。

　　端午节长周末假前夕，沪深股市个别发展，上证高低见2,046/2,031，全日收2,039，续跌1点；深成高低见7,393/7,309，收报7364，回升0.3%；深A指也升0.3%；沪深B指则分别挫1.3%及1.8%。沪深两市成交额分别减至722亿及878亿元。总结全周，上证及深成分别累升5点及1.7%。各板块逾三分二向好，尤其是3G、核电设备、通信、安防、手游、西藏、智慧城市、苹果概念股、航天军工、3D打印及昨天跑赢新疆升1%-1.7%；汽车、ST板、智能电网、电子支付、网络游戏、券商、创业板、美丽中国概念股、风险警示板、钢铁、农业、电子信息、农业、计算机、云计算、有色金属及稀缺资源升0.5%-0.9%；H股、中证100、中字头、大盘及沪深300升不足0.3%。

　　美股反复上升创新高，因ISM制造业数据更正后显示行业加速扩张，支持标普及道指创新高，惟纳指偏软。道琼斯工业指数升26.46点或0.16%，收报16,743.63点。标准普尔500指数升1.4点或0.07%，报1,924.97点。纳斯达克指数软5.42点或0.13%，报4,237.2点。

　　通缩在前 欧元受压

　　正式踏入六月，在非农就业数据前，美股个别发展，道指及标普500指数再创收市新高。美国4月建筑支出连续第3个月增长。另外，供应管理协会公布的5月制造业指数出现计算错误，经修正后，指数为55.4，高于4月的54.9，反映制造业活动加快扩张，而并非最初公布的增速放慢。道指反复上升，指数一度升至16756点即市新高，收市上升26点，报16743点，是连续第2个交易日创收市新高；标普500指数收市升1点，报1924点，是连续第3个交易日创收市新高。工业及材料股升幅较大。科技股则下跌，苹果股价下跌0.7%，Google跌1.3%。纳斯达克指数下跌5点，收市报4237点，跌幅0.1%。

　　环球经济方面，中国制造业稍有改善，美国5月份制造业采购经理指数（PMI）扩张步伐加快，欧元区则有所放缓但仍维持扩张，法国制造业则为3个月以来首见收缩。日本及澳洲制造业活动虽有改善，但仍然处于收缩状态。

　　欧元区上月制造业PMI报52.2点，扩张步伐为6个月以来最慢，主要受新定单下跌、就业情况疲弱，以及商品存货大减所致。旗下最大两个经济体德国和法国，同期PMI则分别跌1.8点和1.6点，报52.3和49.6点，法国更是3个月以来首次收缩，是该区成员国中唯一制造业活动出现收缩的国家。欧元区PMI下滑将促使欧洲决策官员加强刺激经济的力度，以防通缩风险，预计欧洲央行本周四议息会减息0.1%或0.15%，同时推行负存款利率；法国是区内唯一表现堕后的成员。报告预测，欧元区今季经济料增长0.5%。

　　日本方面，上月制造业PMI终值报49.9点，与初值相符，显示制造业渐趋稳定，虽然其为连续第二个月低于50点盛衰分界线，但制造业活动收缩速度已见减慢。澳洲官方公布，上月制造业PMI回升至49.2点，受惠于生产及新定单增加，惟制造业活动已连续7个月收缩，反映澳元汇价偏高，加上最新的财政预算案大削开支，令商业信心大跌。

　　外汇市场，在欧元疲弱下，美指回勇，昨见80.591点，较上周五升0.28%。欧元兑美元报1.3596美元，接近3个半月低位，如ECB周四减息，尽管欧元汇价将有下跌压力，但大跌机会不大，欧元兑美元或试1.3460水平。个人估计，由于ECB向来行事紧慎，央行会先观望欧元表现才决定下一步行动。

　　金价连续第5日下跌，是7个月以来最长跌势。美股再创新高，资金转投股市，削弱黄金作为避险资产需求。另外，欧洲央行周四议息，美国本周将公布包括非农新增职位等多项数据，市场保持审慎，亦令金价受压。纽约期金收市报每盎司1244美元，下跌2美元，跌幅0.2%。现货金曾跌至1240.69美元的4个月最低位，其后收窄跌幅，报1242.9美元，下跌0.7%。

　　图1: 美标普500 周线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　图2: 欧元兑美元 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　“钱荒”不现 有助底部盘整本文撰于

　　昨日是端午节假期，股市休市。上证指数上周五收市报2039点，5月指数累积上升0.6%。国务院较早前召开常务会议指出，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。《人民日报》 海外版发表评论指出，国务院再次强调定向降准加大力度，加上目前银行间市场资金利率持续走低，显示货币供应充足，今年将难再出现“钱荒”。

　　另外，人民银行金融市场司司长纪志宏表示，“定向降准”与“全面降准”相比，更具针对性，有利将金融资源更好地投放在三农、小微企业等，从而促进经济结构的调整，亦可增加金融机构的可贷资金，降低三农、小微企业的融资成本。上海证券报》报道，自人民银行5月中旬要求各银行提高房贷发放和审批效率后，银行房贷审批速度提高，约1个月就能放款，但首套房贷利率，主要仍以基本利率上浮为主。报道引述一家股份银行个人金融部人士称，基准利率上浮10%的比较多，在目前的环境下，这样的利率已经不错。银行之所以对房贷业务表现谨慎，与房地产市场低迷不无关系；今年首4个月，住宅销售面积按年下降8.6%，销售额亦下降9.9%。一家国有银行总行中层人士称，去年底开始已经收缩房贷业务，主要是由于房贷盈利空间缩小；利率市场化、互联网金融推动银行存款成本上升，以及个人房贷业务的利差被压缩到不足3%，且占用大量人力及管理成本。

　　图1: 中华300指数 日线图 (图表来自外汇平台KVB Forexstar)

　　以上纯属个人意见，绝不构成任何投资建议。投资者须以个人之投资目标及可承担风险水平作出独立评估。享负盛名的KVB昆仑国际(www.kvbkunlun.com)面向全球华人提供高端金融投资产品和外汇交易服务，在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。KVB昆仑国际的专业资格和信誉品质获得香港、澳大利亚、新西兰和中国国家金融监管委员会一致认定，在业界享有公认的领导地位。