2014年6月3日

　　宏观纵览

　　ISM反复修订 昨天美国市场颇为混乱，ISM（供应管理协会）制造业指数最初宣布为53.2，低于上个月的54.9，远低于预期的55.5。之后ISM的数据被更正为意外大涨56.0，稍后宣布实际是55.4，符合预期。显然，他们错用了季节性调整的因素。看样子其他人也会犯类似的错误。

　　整体而言，昨天公布的全球制造业PMI差强人意。在24个较重要的国家中，只有9个出现改善，而15个，或者说三分之一下滑，多个国家——包括法国、韩国和挪威从扩张（50上方）变成萎缩（50以下）。这意味着最近全球制造业的涨势可能接近尾声。另一方面，只有七个国家进入萎缩，显然，涨势还未终结。

　　然而，扩张是否能够继续还有待观察。著名的“脆弱五国”——巴西、土耳其、南非、印度和印尼的问题可能再度浮现，因为全球经济活动下滑，令投资者在仅基于收益率选择利差交易货币时更加挑剔和谨慎。事实上，这一担心可能正是美元兑我们追踪的所有新兴市场货币上涨的原因，前述五大货币中，有四个表现尤其疲弱（印度卢比除外，因为投资者等待今天印度央行的利率决定）。

　　随着美国的PMI升至全球最高（仅次于英国和捷克共和国），美国的经济情绪改善，长期联邦基金期货隐含利率昨天大涨10基点。在一季度令人失望的GDP数据公布后，联邦基金期货隐含利率一度大跌37基点，但仅仅几天后即收复14基点，或者三分之一的跌幅。受此影响，美元最近走强，尤其是在其他国家承诺的加息存在问题的情况下。除了欧洲央行本周可能减息外，新西兰储备银行也可能在下周的会议上收敛其强硬的言辞。货币政策的分化是我认为美元（和英镑）未来几个月将整体走高的原因。

　　澳大利亚储备银行夜间举行货币政策会议，并维持利率不变，符合预测。央行再次表示，“将利率维持一段时间的稳定。”声明的基调对国内经济更为乐观，促使澳元在声明公布后有所反弹。另一方面，声明重申汇率“相对历史标准较高”，并补充“在商品价格进一步下滑的情况下尤其如此。”我认同这一观点。

　　今天欧洲时段的主要指标是欧元区5月份的CPI初值。整体CPI估计从年同比增长0.7%放缓至年同比增长0.6%，而核心CPI估计从年同比增长1.0%放缓至年同比增长0.8%。昨天德国的CPI低于预测，预示欧元区通胀下跌的可能性加大。然而，昨天德国的数据对欧元的影响短暂，表明价格已基本消化欧洲央行的反应，所以今天欧元区的CPI数据同样不会构成太大的冲击。欧元区今天还将公布4月份的失业率，料维持在11.8%不变。

　　英国方面，5月份的全国楼价指数预期将从上个月的环比增长1.2%放缓至环比增长0.6%。另一方面，英国5月份的建筑业PMI预计将从60.8小幅上升到61.0。

　　美国4月份的工厂订单估计为月环比增长0.5%，较3月份经修订的环比增长0.9%有所回落。

　　周二只有一位发言人讲话：堪萨斯城联储主席Charles Evans 发表有关经济和货币政策的演讲。

　　欧元/美元再次在1.3587获得支撑

　　欧元/美元在50周期移动均线附近1.3650 (R1)受阻后下跌，但在1.3587 (S1)的支持位获得支撑。只要价格在通道内形成更低的高点和更低的低点，并落在两条移动均线下方，前景仍然向下。若跌破1.3587 (S1)，则预示着跌势持续，可能进一步下滑，锁定2月份的低点1.3475 (S2)。然而，MACD和价格走势之间仍然出现正背离，显示跌势减弱。

　　支持位：1.3587 (S1)、1.3475 (S2)、1.3400 (S3)。

　　阻力位：1.3650 (R1)、1.3685 (R2)、1.3745 (R3)。

　　美元/日元突破102.00

　　美元/日元从101.45 (S2) 的支持位反弹，且涨势凌厉，攻克102.00 的防线和200周期移动均线。如果突破102.00的区间，也可能预示着完成潜在的倒转头肩形态。然而，涨势止步于102.40 (R1)，鉴于RSI在70受阻，因此，不排除未来下跌，可能试探颈线（浅蓝线）和 102.00 (S1)的支持区间。鉴于价格形成更高的高点和更高的低点，因此我认为通道内的任何下跌都是盘整。

　　支持位：102.00 (S1)、101.45 (S2)、101.10 (S3)。

　　阻力位：102.40 (R1)、102.70 (R2)、103.00 (R3)。

　　欧元/英镑在下跌趋势线下方整固

　　欧元/英镑进入整固，仍然落在蓝色短期下跌趋势线下方。尽管跌势维持，但只有跌破0.8080 (S1)的支持位，才能证实延续下行，形成更低的低点。动力指标双双下行，而MACD已经下穿虚线，即将进入负区间。因此，短期内可能再次跌至0.8080 (S1) 的低点。另一方面，只有向上突破下跌趋势线和0.8140 (R1)的阻力位，我们才会重新考虑。

　　支持位：0.8080 (S1)、0.8035 (S2)、0.8000 (S3)。

　　阻力位：0.8140 (R1)、0.8200 (R2)、0.8246 (R3)。

　　黄金仍然低于1250

　　黄金进入整理模式，仍然低于1250的关口。我仍然认为跌势可能带动金价下行，锁定支持位1235 (S1)，略高于三角形宽度161.8% 的扩展线。RSI已经超卖，接近30，而MACD虽处于下跌区间，但上穿虚线。此外，动力指标和价格走势出现正背离。所以，在熊市重新主控之前，不排除进一步的整固或站上1250 (R1)的关口。

　　支持位：1235 (S1)、1218 (S2)、1200 (S3)。

　　阻力位：1250 (R1)、1268 (R2)、1280 (R3)。

　　WTI进入下行通道

　　WTI下跌，试图突破102.40 (S1)的支持位未果，该水平接近前一个短期上涨区间38.2%的回撤线。价格仍然落在蓝色下行通道内，前景利空。如果坚定跌破前述支持区间，可看住下一个关口101.70 (S2)，接近之前上升趋势50%的回撤线。动力指标仍然落在蓝色阻力线下方，走势利空。

　　支持位：102.40 (S1)、101.70 (S2)、100.95 (S3)。

　　阻力位：103.25 (R1)、103.90 (R2)、104.48 (R3)。