2014年11月18日　　

宏观纵览　　

继周五意外大跌后，周一美元兑多数G10货币反弹，主要是价格的均值回复调整。例如，周五纽元和澳元领涨，但昨天在欧洲盘口领跌。　　

最近汇市似乎成为焦点。市场波动剧烈——欧元/美元昨天落在1.1%的波幅内，而美元/日元更达1.4%——这和美国股市截然相反，收市仅出现0.1%的波幅。债券市场的走势居中：昨天10年期债券收益率从2.28%升至2.35%的高点，原因是纽约制造业调查指数上涨，但低于预期。　　

美国的收益率上涨有些令人费解，昨天旧金山联储公布的论文指出，“相比历史标准，未来一至两年的高通胀风险仍然极低”。风险“仍然偏向下行”，论文指出“短期内货币政策不会推高通胀风险超出中位数预测。”这是政策争论中一个重要的部分，因为对延迟加息的支持者给出了学术方面的支持。联邦基金期货也体现了这一结论：短期联邦基金合约（未来一至两年）的隐含利率下跌2基点，但远期合约的隐含利率上升2基点。　　

鉴于美国短期的加息前景（小幅）减弱，美元走强可能主要是由于“逐步撤出”投资导致，而不是其他。日本重回衰退，短期内不大可能减少量宽计划。同时，两名欧洲央行的关于昨天显示了央行“采取一切措施”重振欧元区经济体的强烈决心。欧洲央行执行委员会委员、著名的鹰派代表Yves Mersch发表演讲，表示将全力购买资产。他指出，如果有必要，理论上央行将扩大黄金、股票或交易所交易基金或其他资产的购买，当然，焦点是购买主权债券。这一演说意义重大，这是欧洲央行的鹰派首次对量宽的可能性发表如此详细的评论。欧洲央行行长德拉吉表示，如果当前的举措不足以刺激区内的经济复苏，央行准备采取进一步的刺激措施。不仅仅增加资产购买，必要时还将调整定向长期再融资操作的规模，以达到资产负债表的目标。此外，他透露“新措施”包括研究资产购买，再次暗示进一步扩大资产负债表。总之，就在美国启动政策正常化之际，欧洲央行快速向非常规措施靠拢。美国和其他国家之间货币政策的分化，尤其是日本和欧元区的分化，将在相当长的时间内驱动外汇市场的走势。　　

今日日程：澳大利亚储备银行发布11月份的会议纪要。央行取态略微温和，对增长前景的乐观程度略有减轻，但对货币的取态不变，澳元基本不受影响。　　

今天欧洲时段的主要指标是英国10月份的CPI和德国11月份的ZEW景气调查指数。英国的CPI料将维持在同比涨1.2%不变。这将令欧洲央行的加息预期进一步推迟，令英镑承压。德国的ZEW现况指数预计将下滑，而预期指数将有所上升。指标低企再次证实欧元区的增长仍然问题重重，不过预期指数好转有望利好欧元。　　

美国10月份的广义和核心生产者价格指数（扣除饰品盒能源）料将双双下跌，证实旧金山联储对通胀的观点。这将利空美元。11月份全美住宅建筑商协会楼市指数（NAHB）预计增长1个单位。　　

周二有四位发言人发表讲话。澳大利亚储备银行行长Glenn Stevens、欧洲央行管理委员会委员Klaas Knot、明尼波斯联储主席Narayana Kocherlakota以及英国央行货币政策委员会委员Kristin Forbes。　　

欧元/美元在德拉吉发言后大跌　　

欧元/美元周一大跌，原因是欧洲央行行长表示，准备在必要时推出更多刺激措施，而新措施包括购买主权债券。价格在1.2575(R1)受阻后下跌，此位置是11月4日的高点，但在1.2400(S1)的支持位上方40点获得支撑。从大趋势来看，日线图显示价格走势下跌，但动力指标和价格走势之间仍然出现正背离，揭示跌势减弱。因此，我目前维持中立，等待更多可行的信号，才能判断价格重回跌势，并很可能继续下滑。　　

支持位：1.2400(S1)、1.2360(S2)、1.2250(S3)　　

阻力位：1.2575(R1)、1.2620(R2)、1.2750(R3)　　

英镑/日元短期走势　　

英镑/日元周一在181.00(S1)获得支撑后上涨，即月初以来波动区间的下限。虽然价格仍然在黑色上升趋势线（从10月15日的低点绘制）和50及200周期移动均线上方，鉴于价格一直在181.00(S1)和184.30(R1)之间徘徊，我目前维持观望。此外，短期动力指标和价格走势之间出现负背离，也支持我目前维持中立。但在重新确立涨势之前，需要等待价格突破关键的185.00(R2)区间。另一方面，跌破180.00(S2)的心理区间，将意味着短期走势向下，可能进一步跌至178.00(S3)，接近10月15日-11月6日上涨区间38.2%的回撤线。　　

支持位：181.00(S1)、180.00(S2)、178.00(S3)　　

阻力位：184.30(R1)、185.00(R2)、188.00(R3)　　

澳元/美元进入短期上行通道　　

澳元/美元昨天下滑，但在短期蓝色上升通道的下限获得支撑。价格仍然落在通道内，表明短期走势至少目前的走势向上。然而，从动力指标来看，只有突破0.8800(R1)，才能确定这一走势。突破则预示涨势可能扩大，锁定下一个阻力位0.8900(R2)。日线图显示，价格仍然在50和200天移动均线下方，长期走势仍然向下，我认为从0.8540(S2)的反弹目前属于盘整。　　

支持位：0.8640(S1)、0.8540(S2)、0.8500(S3)　　

阻力位：0.8800(R1)、0.8900(R2)、0.9000(R3)　　

黄金整固　　

黄金周一整固，仍然在1180(S1)的支持位和1195(R1)的阻力位之间徘徊，略高于10月21日-11月7日下跌波段50%的回撤线。我仍然认为，突破1180(S1)证实4小时图的高点上移。加上动力指标的信号，我认为短期内可能进一步上涨。日线图显示，14天RSI接近50，而日图MACD高于虚线并上涨。如果攻克1195(R1)，可以锁定下一个阻力位1205(R2)，略低于前述下跌区间61.8%的回撤线。但整体而言，我仍然认为长期走势向下。然而，鉴于缺乏任何重大的利好趋势反转信号，就整体的前景而言，我维持观望取态。　　

支持位：1180(S1)、1146(S2)、1132(S3)　　

阻力位：1195(R1)、1205(R2)、1222(R3)　　

WTI仍然低于76.00　　

WTI昨天维持淡静，略低于76.00(R1)的阻力位。日线图显示，价格仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，整体前景利空。我认为，周五的反弹或短期任何可能的扩张将提供新的抛售机会。如果坚定跌破73.35(S1)的关口，将预示跌势下移，可能进一步下滑，锁定下一道支持位71.00(S2)，即2010年7月和8月的低点。　　

支持位：73.35(S1)、71.00(S2)、70.00(S3)　　

阻力位：76.00(R1)、78.00(R2)、80.00(R3)