随着1月份减产协议生效月份的临近，场内对冲基金的原油持仓也正面临新一轮的大幅调仓。目前，从持仓情况看，对冲基金在OPEC和非OPEC减产协议出台后的剧烈调仓对油价上涨起了相当重要的作用。　　

本周三（12月28日），WTI原油2月期货报收54.20美元/桶，涨幅0.30美元或0.6%；布油报收56.39美元/桶，涨幅0.30美元，或0.53%。由于双节因素且市场正在观望，行情波动并不剧烈。盘中美布两油分别最高触及54.36美元/桶和57.27美元/桶。　　

随着油价的提高，银行业两年来第一次扩大对能源公司的授信额度。有分析师认为，由于授信额度的提高，页岩油气公司就能腾挪出更多的资金进行并购和推进新项目，明年的勘探开发资本支出必然会有所提高，将会直接转化为钻井数和产量。　　

同时，美国油气产商的套期保值则从很大程度上导致了中长期油价从升水曲线打至贴水曲线。通俗地说，本月对冲基金对油价呈现显著看涨的情绪，尤其是对冲基金的空头头寸降至了下半年以来的最低水平。　　

油价今年累计上涨了45%，这让油气储备的价值逐渐提高；而由于收入改善，一些公司通过并购和勘探，尤其是对德克萨斯州二叠纪盆地这样的富油地层的收购，一些公司的储量本身也在提高，这反过来也是同银行谈判时的筹码。　　

此外，路透社周三（12月28日）报道，伊朗原油的亚洲四大购买国在11月的进口量连续第二个月较上年同期增长超过一倍，其中印度和韩国的购买量较去年同期更是增加了三倍有余。　　

据伊朗政府和船运数据，伊朗在亚洲的四大买家——中国、印度、韩国和日本——在11月总计进口了194万桶/日，同比增117%。而据国际能源署（IEA）数据，这略低于10月所创下的2016年峰值199万桶/日，而10月的数据至少是2010年以来最高。　　

对冲基金在今年下半年以来的做空/买入平仓交易主要分为3个完整的阶段。　　

第一阶段从今年7月份的持续做空，到8月初的沙特开始提出减产概念后空头持续买入平仓。第二阶段从8月底开始到9月份持续做空，直到9月底OPEC的减产框架性协议出台后空头持续买入平仓。第三阶段就是从10月底开始持续做空，直到11月底（OPEC）和12月初（非OPEC）减产协议出台后的持续买入平仓。　　

业内人士认为，目前对冲基金的空头头寸虽然降低到至2014年油价暴跌时的最低值，但如果按照上图的以大约2个月为一个周期的持仓调整周期来看（每次降低空头头寸都以OPEC减产概念为刺激，而每次增加空头头寸都以OPEC减产无法落地为假设），目前对冲基金正面临分水岭。　　

另据国家发改委消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2016年12月29日0时起，油价迎来年内最后一次上调；参考原油变化率为2.58%，汽、柴油零售限价上调100、95元/吨，折升价92号0.08元/升，0号0.08元/升。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将多花约4块钱。　　

现货原油操作建议：　　

1、53美元附近做多，目标看向54美元上方，止损在52.6美元下方;　　

　　2、靠近54.5美元做空，目标看0.7美元左右，止损0.2美元。　　

华中燃料油：2600做多      止损40点       目标2650-2700-2750　　

华中芳香烃：4800做多      止损40点       目标4850-4900-4950　　

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