兴业投资：欧元狂妄年涨幅12% 明年或更上一层楼

2017年12月26日

从今年1月以来美元指数已经大幅下跌约10%，创十年多来的最大跌幅。如果说美元是今年表现最糟糕的货币，那么其主要对手货币欧元则是当之无愧表现最耀眼的货币，从年初至今已经大涨12%，欧元/美元顺利升至1.18关口上方。

欧元今年的上涨既有外部原因，也有内部原因。外部原因主要得益于美元的惨跌。一方面，在特朗普当选总统之后，原本年初时市场认为“特朗普行情”有望持续，因市场期待特朗普将会履行其低税收和高基础设施支出的承诺，但特朗普上台之后缺乏建树，基建不了了之，税改政策一波三折，一直拖延到现在年末才正式落地。市场的失望情绪拖累美元走软。另一方面，美联储虽然今年完成三次加息，但市场对此已完全消化，利多出尽导致美元空头卷土重来，同时考虑到美国较疲软的通胀前景，投资者对未来美联储加快升息步伐的期待并不高，令美元受挫。

而内部原因主要受到欧元区三方面因素的支撑。首先，欧元区经济增长意外强劲，受德国经济强劲增长的推动，欧元区今年有望成为自10年前金融危机爆发以来表现最佳的一年，第三季度GDP增长年率增长2.5%，甚至高于美国2.3%的增速;其次，欧央行存在收紧货币政策的预期，欧央行在今年10月决议上缩减QE规模已经向着收紧的道路上迈进。最后，欧元区政治风险降低。今年年初时欧洲极右翼势力抬头或破坏欧元区团结，市场的担忧情绪在法国大选中间派马克龙成功战胜极右翼派庞勒后明显缓解，且荷兰和德国大选均未飞出“黑天鹅”，维护了欧元区的稳定。

2017即将结束，展望2018，欧元可能依然存在上涨的机会。同样相应从原因出发，外部方面，虽然美国税改通过，但税改政策正式实施后对美国经济能产生多大的推动作用还有待确认。且特朗普未来执政依然有不确定性，或不利于美元走强。另外，在美联储12月加息之后，市场对明年美联储将加息三次的预期降温，加息步伐放缓或加速美元下行的步伐。

自身因素方面，国际货币基金组织(IMF)将明年欧元区经济增长预期上调0.1%至1.7%，预计欧元区经济明年有望保持稳健增长;如果欧元区经济持续加快增长，通胀进一步提升，将加快欧央行推进收紧政策的脚步，目前市场对欧央行何时结束QE计划倍感期待;明年意大利还将举行大选，预计欧元区仍将保持整体稳定。

需要注意的是，本周一为圣诞假期，全球多个市场处于休市中。今日虽然部分市场从假期中回归，但英国、法国和德国等多数欧洲股市依然休市，大部分投资者依旧处于假期氛围中，预计市场交投依然清淡，料限制欧元日内波幅。不过不排除极低的流动性造成极端走势。

日图维持在高位整理，短期料继续保持在1.19关口下方震荡。4小时图今日开盘跳涨至1.1870附近，随机指标暗示有上行风险。1小时图跳空高开，短期受到MA5的支持，进一步看向1.1880。

支撑位：1.1800/1.1720/1.1700

阻力位：1.1880/1.1900/1.1955