银华基金：长期看好大消费概念 主题投资看好低碳

　　新年以来，随着央行上调银行存款准备金率和央票利率，市场对央行加息的预期逐渐升温。大盘也随着大幅振荡，沪指击穿3000点整数关口，不少投资者开始担忧A股市场转熊。1月31日上午在广州富力君悦大酒店举行的银华基金(下称银华)投资策略报告会上，银华对2010年A股市场保持谨慎乐观态度，认为市场出现二次探底可能性不大，并表示长期看好大消费概念下的汽车、家电、零售、医药股的投资机会。

　　“2010年，中国经济处于转型期，将给大消费、低碳经济和区域经济板块带来投资机会。”银华基金经理况群峰表示，大消费概念下长期看好的汽车、家电、零售、医药股机会，主题投资看好低碳经济和新疆、安徽等区域板块的投资机会。同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会。在中央“城镇化”的政策取向下、二三线地产公司和建筑股有一定投资机会。

　　去年银华系基金由于集体押宝汽车股而在行业内业绩突出，但新年伊始，汽车股出现集体下跌行情。对此，银华表示仍坚定看多汽车行业。银华基金经理李靖表示，在未来三到五年内，汽车消费仍处于增长高峰期。(周少杰)

　　银华系基金重仓消费类股票一月行情

　　股票名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅

　　上海汽车26.4120.1327.1120.08-22.96

　　苏宁电器20.9518.2421.1717.48-12.22

　　一汽轿车26.4020.6826.4519.85-20.52

　　福耀玻璃15.0012.7115.1012.40-14.93

　　美的电器23.0619.8923.0618.89-15.13

　　一汽夏利11.989.8912.109.58-16.89

　　五粮液31.8029.1932.3527.95-7.8

　　中兴通讯45.0443.4349.1542.51-3.21

　　天音控股13.5014.3612.6815.857.24

　　山西汾酒42.9439.9543.0237.02-6.94

　　观点

　　1。流动性趋于下行

　　1月份以来，在各种消息利空的打击下，大盘指数跌跌不休。银华首席研究员贾鹏表示，由于2009年信贷创纪录投放，市场资金流动性状况相对充裕，在高基数的作用下，多项指示流动性指标目前已在顶部区域，未来一年资金流动性将趋于下行，在此意义上可以认为2010年流动性趋紧。

　　2。估值空间有限

　　贾鹏认为2010年市场估值继续扩张的空间有限。目前市场估值基本合理，各种估值指标大致位于历史均值附近。2010年股权融资压力大大高于2009年，同时流动性供应方面相对收紧，市场估值很难有大幅扩张的空间。

　　3。进入盈利推动阶段

　　“近期大盘的下跌是市场对政策退出的超预期，市场出现整体振荡，一方面是利空消息的消化，另一方面也反映了宏观经济复苏平缓。”况群峰对2010年市场持谨慎乐观态度并表示，未来物价温和上行将推动上市公司盈利创出新高，预计上市公司利润增长在27%左右，2010年A股市场将进入盈利推动阶段。