倘若阿基米德仍然在世,刚巧还玩点A股,那么他应当也会喜欢上分级基金这个杠杆工具。 而在分级基金之中,紧盯指数的被动型品种显然是最为刺激的一族。与此前主动型分级基金相对抗跌却亦抗涨的品性不同,追踪指数、业绩完全随着指数的涨跌呈倍数变动的被动型分级基金,则是酷爱择时及波段爱好者的上好工具。 推荐阅读首批半年报出炉 155只基金上半年亏损306亿
从目前来看,近期大跌也给指数分级基金带来了三大投资机会:除抄底搏反弹的“利器”杠杆份额外,对于风险偏好较低的投资者,分级基金目前还有整体溢价套利机会和稳健份额的折价投资机会。如分级基金母基金整体出现溢价机会,为套利投资者提供了锁定溢价收益的套利机会。我们还是以信诚500为例来看,截至8月10日,信诚中证500整体溢价达2.56%。这就意味着投资者可以在场内申购母基金,拆分成子基金份额卖出进行套利。 此外,分级基金的稳健类(A类)份额也是在市场下跌过程中抗跌能力强并可能获取较有吸引力的到期收益率的产品。如自8月初以来至8月10日,信诚500A场内价格仅跌1%,而同期上证综指跌5.7%。由于信诚500B大幅溢价,信诚500A折价率扩大,截至8月10日折价率已超过13%。而按照合同约定,信诚500明年2月11日将到期折算,可获得6.2%的约定年化收益率,以目前的折价率计算,投资者现在买入信诚500A,仅6个月左右时间可获得相当于超过7%的收益率,年化高达14%左右,优于许多企业债利率。 (信诚基金 李志军) |
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