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熊市领跑复制基金牛市灵否
作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-1-5 23:19:52
    我国首只复制基金南方稳健2号正在发行。什么是复制基金？有无介入价值？记者采访了南方基金总经理助理兼市场部总监、南方稳健2号基金经理谢爱龙。
　　记者：南方稳健基金的复制品2号基金已确定募集时间为6月29日至7月20日，我想知道，南方稳健基金的短期业绩并不是很出色，为什么选取它进行复制？

　　谢爱龙：一只成功的基金通常是能够长期稳定给投资者提供持续回报的基金。没有经历过一个比较完整的市场周期，基金的投资理念没有得到一个相对长时间的市场检验，很难判断是否是成功的基金。举个例子，美国富达低价股基金一年期业绩在所有1300只基金中排名600位，但是从5-10年的业绩排名来看则在20名以内，这只基金被给予了很高的评级，这很说明问题。

　　同样，南方稳健1号自2001年9月成立后，市场就进入了长达4年多的熊市，股指从成立时对应的大盘点位1764点一路下跌，最低更是跌穿1000点，而稳健1号在熊市环境下却将稳健贯彻到底。截至今年6月7日，其相对于同期上证综指的超额收益率，已经高达94.77%。一只成功基金在给投资者赚钱的同时，必须懂得控制风险，南方稳健具有这样的特点。

　　记者：那么现在买南方稳健2号好还是买南方稳健好？它们有何异同?

　　谢爱龙：目前是较好的入市时机，建议买入南方稳健2号。在海外的经验表明，复制基金通常是"青出于蓝更胜于蓝"。南方稳健基金和南方稳健2号主要的相同点是一目了然的。但也存在不同点：两个基金成立初期遇到的市况不同，在组合、股票初期配置的落点有所不同。

　　虽然是"复制""克隆"南方稳健1号，但南方稳健2号与南方稳健1号的股票组合短期内可能不尽相同，但从三年、五年甚至十年长期看，两者的收益率曲线是趋于一致的。股票组合也应该是基本相同。

　　记者：南方基金今年由于较早介入了券商股和天津滨海新区概念股，最近两个月收益颇丰。稳健2号的投资策略是怎样的？

　　谢爱龙：券商概念股、滨海概念股，不仅仅是一个概念。南方基金之所以较早介入券商股，完全是从宏观、产业投资角度来寻找未来会获得很高收益，但是又没有被发掘的板块。在牛市临近时，随着IPO的出现，随着全流通以后并购、重组的兴起，投行业务会越来越大，而且新发行的公司质地越来越好、规模越来越大，承销商赚的利润会更多。同样，我们认为滨海开发区的开发意义非常重大，可以跟深圳、浦东相提并论，这可以依据历史经验来考察，滨海新区的潜质在于它在国家区域经济发展中的地位。

　　从长期来看，目前还处于一个牛市周期，短期的调整也是为长期的上涨做准备的。稳健2号现阶段会选取更有成长性的公司，主要根据四大主线：整体上市与资产注入、人民币升值、券商概念、天津滨海新区概念来进行投资布局。

　　复制基金ABC

　　复制基金是英文CloneFund的意译，又可直译为克隆基金。在英文里，克隆是个常用词，近年来，最为有名的克隆是克隆羊多利。

　　复制基金在国外非常普遍，主要分为两种形式，一种是通过衍生产品来复制目标基金的市场表现，另一种是投资策略复制。根据著名的《漫步华尔街》一书作者、普林斯顿大学教授BurtonMalkiel的研究发现，在1988年到1992年期间新发的686只基金中，有100只在此期间消失，新基金每年死亡率高达15%。而复制基金因为有着长期、成功运作的历史经验，情况则相反，因此，成熟的投资者更愿意投资复制基金，可以有着相对明确的预期，降低选择的难度。
 
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