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基金分红呼声不小 全面看待基金分红
作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-1-5 23:20:00
    王汝琪读者来信，说了对基金分红的诸种困惑。分红本是简单的事，但基金分红与股票分红不同，对此不妨先弄清楚三个方面的问题。
　　何种情况才分红

　　你的基金目前单位净值是1.5元，是不是就意味着基金可分红的空间就是0.5元？不然。一方面，分红的资金一定要是基金落袋为安的收入，这高于1元面值的部分如果都是账面浮盈，那也没法分红；另一方面，即便收益已经兑现，但如上一年度基金还有亏损，那要先把这"洞"填好之后才能用于分红。

　　这也就是为什么有的基金净值已经很高，却迟迟不分红的部分缘由。

　　当然有了分红能力，还要看基金合同的规定。有的封闭式基金合同就规定每年分红1次，就算基金中期有分红想法，也要考虑是否等年终更好，或修改该条款；有的开放式基金规定"每年分红不超过4次"，有的则每月分红，差别很大。

　　这个差别很大程度上取决于基金的类型和操作策略。类似活期储蓄的货币基金，至少是月月分红，不少还是天天结息。立足分红为策略的基金，这方面比较主动，一来其投资的本就是股息率较高的股票，二来为符合其特点经常分红，操作上也会配合一些波段战术，这样可及时实现部分收益。

　　封基分红为何更难

　　有一组最近的数据，截至8月中旬，140只开放式基金共进行了324次分红，累计分红达113.12亿元。相对于开放式基金的分红形势，封闭式基金则显得寂静，只有基金银丰、泰和、丰和对2006年度收益作了1次分红。

　　其实封闭式基金在历史上也有过积极分红纪录，2001年4月时有32只基金对前1年度收益进行分红，平均分红比例为10送2.3元，分红总额达160亿元。但此后由于净值低于面值，绝大多数封闭式基金就没有实施过分红。

　　但像今年上半年可分配收益达到160亿元左右规模，封闭式基金分红热情显然远比不上开放式基金。原因何在？除了合同条款，更大原因是管理费问题。管理费是按基金规模来计提的，封闭式基金规模是固定的，没有赎回之虞，主动吸引投资者的动力很小。开放式基金就不一样，分红是很重要的一种持续营销手段，短期看似乎分红缩小了基金总资产，但随着单位净值降低，可能会吸引更多"恐高症"投资者进来。

　　就基金本身而言，封闭式比开放式分红更有含金量。开放式基金分红是不带来增值的，就像一块面包分成两块。但封闭式基金因为有折价率在，就不一样了。如1只基金单位净值是1.5元，折价40%，市价为0.9元。分红0.4元，则净值和市价分别除权到1.1元和0.5元。这样分红后的折价率就增加到54.5%。显然这样的折价率与市场平均水平相比是高了，这样市价会往上走，减少与净值的差距，从而形成填权走势。

　　择基是否跟着分红走

　　就像前面所言，基金分红与类型、策略及基金公司本身营销有关，这样看就知道是否要以分红为标准选择基金了。

　　首先审核一下自身是否属于喜欢落袋为安者，如你觉得通过赎回获得的收益比明年分红更有吸引力，那还是选择前者吧。

　　对于封闭式基金，虽然分红不是唯一衡量标准，但能持续分红的基金肯定是绩优品种，这类基金至少应首先进入选择范围。

　　开放式基金情况更为复杂。分红多，并不是选基金的主要标准，尤其牛市中当大家都有能力分红时。只有健康的分红，才值得追随。所谓健康分红，是基金经理根据市场判断的理性选择：大盘涨时，不用太急着分红，可待手中牛股获得更多收益；大盘开始回调，则将手中兑现的收益分配掉，免得日后净值下跌吞噬掉投资者的浮盈。如为了持续营销而被动分红，让基金经理在大好形势中卖掉手中牛股，这种分红难言健康。

　　健康分红的状态很理想，但如基金公司能从投资者利益出发坚持这样做，没有理由不吸引长期追随者。
 
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