8月,现货黄金突破2075美元/盎司关口,COMEX黄金期货一举突破2089美元/盎司,刷新纪录高点。激动人心的行情下,中长期,黄金是否还有上涨空间?波段与长期如何选择?哪些投资类型将利好?投资贵金属应遵循怎样的逻辑? 问:投资黄金等贵金属,主要看供需,还是金融属性? 谢屹:任何金属都是供需决定的。如果需求不变,供给单纯减少,金属肯定上涨,而如果供给不变,需求变动,那金价肯定随着需求的变动而变。实际上全球的黄金开采量相对稳定,供给是刚性的,不会频繁变化,相反需求端占据主导作用。 需求端包括金融属性下面的黄金对泛滥的货币的替代,这是黄金需求里的一部分,黄金另一部分需求是金银首饰,包括投资金条、金币,这些是实物黄金的需求。另外更大的一部分是金融属性,金融属性是投资人把黄金作为金融产品进行避险的投资属性,经济周期运行到滞胀,黄金的金融避险属性就出来了。如果是复苏阶段,黄金的金融属性就比较弱。 如果是这个量化宽松,它的金融属性就出来,如果是缩表,它的金融属性就下去,整个的需求里,包含各个不同的子项或者分项,他们共同组成需求的整体。需求整体里面,其中商品,金币、金条、金银首饰的需求相对稳定,所以真正导致黄金需求波动,以及黄金价格波动的是金融属性需求。 两大因素影响黄金价格 黄金和A股对黄金股影响明显 问:影响黄金价格的主要因素有哪些? 谢屹:影响黄金价格的因素,第一是美国经济的基本面,第二是美国的货币政策。基本面主要看美国经济周期以及全球的经济周期运行到哪个阶段,货币政策就是看加息还是降息,量化宽松还是缩表这两个因素。 一般涨幅是比较难以预测的,但是涨跌的时间还是比较容易预测的。所以我们会大概给出涨跌的时间尺度。从现在开始,黄金受作用的变量是经济复苏,美国经济会逐渐复苏,如果不考虑疫情的话,复苏大概是一年到一年半的时间,同时货币政策是量宽,这段时间两个因素结合起来,通常量化宽松还是占主导地位,有点类似于2009年、2010年的一边复苏,一边量化宽松,这个时候对黄金是好的。之后到过热象限,对黄金本身是有好处的,同时货币政策通常有滞后性,它也不会很快收缩、缩表或加息,因为美国的利率政策相对稳定,过去10年都没有动过利率,所以过热的这半年对黄金也是好的,后面到滞涨1~2个季度,对黄金的是最好的,因为只有黄金会上涨,而其他(如股票)都会跌。 因此,未来1~2年,黄金的上升趋势比较确定。在最初的一年,由于经济复苏是负面因素,那么货币政策是正面因素,这两个因素一正一负交替影响,黄金会上升得比较慢,我们会看到黄金震荡上升,然后逐渐回落,偶尔创新高,然后再回撤。到了一年以后可能会更好一些,经济周期对黄金有利,货币政策也对黄金有利,黄金的上升趋势会更明显。 |
|
||
|