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2017/9/15 19:07:07  文章来源：第一金融网  作者：李璋皓

1、美元走势 　　 　　美元是绝大多数大宗商品交易的计价货币，也包括黄金。美元走强，一美元可以买到的黄金变多，那么黄金价格下跌。反之，美元走弱，一美元可以买到的黄金变少，黄金价格上涨。举个例子，用人民币买猪肉，如果央行印钞太多，人民币贬值，在猪肉产量稳定的情况下，你得花更多的钱才能买到一斤猪肉，那么猪肉价格相对上涨，这种关系可以套用在“美元对黄金”，“美元对石油”上。美元强弱主要看“美元指数”这个指标。 　　 　　2、供需关系 　　 　　每年秋冬，金价波动加大，上涨概率也变得更大。背后的原因就是“供需关系”。 　　 　　中国、印度等亚洲国家作为黄金消费的大国，在秋冬时节会迎来传统节日和婚嫁季节，也会带来大量买入。2016年20%的季度上涨，也发生在春节期间。 　　 　　黄金的供给分成两块：还没挖出来的金矿和已经挖出来的黄金。影响第一种供给的因素有南非金矿因为工人罢工或者电力原因停产，俄罗斯某地发现储量万吨的大金矿等等。 　　 　　实际上“矿产金”产量增长速度一直难以提高，存量黄金则实实在在能够影响到供需关系。全球现有存量黄金17万吨左右，其中9万吨左右被做成了首饰，3万吨左右被央行存放在了金库;另外3万吨是私人持有;工业用金消耗了大概2万吨。这里任何一块向外抛售黄金，提供新“供给”，都会打压金价，比如2008年之前各国央行抛售黄金的行为。 　　 　　3、通胀预期 　　 　　由于通胀预期引起的金价波动，比较明显的例子发生在前几年的日本。2013年，日本的退休老人坐不住了，纷纷买入黄金。以日元计价的黄金价格也随之上涨。原因是为了刺激经济，首相安倍晋三实行激进的“无限宽松”措施。人们担心通胀突袭，货币购买力下降，安享晚年的福利将大幅减少。 　　 　　总的来看，西方主要国家的通胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，其中，美国的通胀率最容易左右金价变动。 　　 　　4、战乱及政局动荡 　　 　　美元、英镑等任何一种主权信用货币，都可能会因为政府违约而大幅贬值甚至变成废纸，但是黄金作为终极财富象征，跨越时间和国界，全球通兑通用。所以战乱时期，人们的第一反应就是要买入黄金避险，从而引起金价上扬。 　　 　　金价涨幅和战争的规模和不确定性直接相关。当战争爆发在美国或者黄金石油出产国时，会直接引发恐慌情绪，推高金价。70年代的中东战争和911恐怖袭击美国本土后，金价迎来了长达十年的两波牛市。近期的叙利亚战乱，金价波动就比较平淡，与其在国际政治经济中的影响力有关。 　　 　　5、货币危机 　　 　　历史上发行的很多种纸币最终都以崩溃告终。比如国民党曾在大陆推行的金圆券最后变得一文不值;20世纪70年代美国陷入越战泥潭，军费大增，导致美元大幅贬值，但黄金价格却一路上涨。 　　 　　一旦政府失去信用，货币贬值或崩溃，民众就会大量抢购黄金寻求资产保值。近在眼前的例子是，2015年巴西和阿根廷货币贬值，分别贬值32%和34%，而其国内黄金价格急剧上涨，分别上涨33%和37%，轻松跑赢其他资产。

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