近期英镑交易又开始活跃起来了，这全因为英国首相特蕾莎·梅。周五，英镑兑美元先是上涨0.6%，重回1.22水平，不过随后交易员又出现了明显的抛售倾向。这些波动都意味着经历了短期平稳之后，英国脱欧的话题再次出现在投资者的交易计划当中。

​

　　本周影响英镑交易的风险事件主要两个：一个是特蕾莎·梅有关与欧盟“一刀两断”的讲话，另一个则是英国最高法院很可能否定脱欧合法性的消息。本周一开始英镑就大跌超过1%，因市场指责梅的脱欧计划模棱两可，而且有“硬脱欧”的倾向。

　　楚昊认为英国政府迟迟不公布详细计划，市场已经开始厌倦了。市场渴望看到一些具体的计划或细节。有迹象表明，英国政府不给出令人满意的脱欧计划已逐步成为负面影响因素。

　　而在美国，投资者再次面临了类似的处境。特朗普胜选以来的首次记者会令市场感到失望，美元一度遭到市场抛售。笔者觉得，市场同样渴望特朗普给出具体的刺激承诺，就像对梅的渴望一样。不过，在谈及征收高额边境税时美元指数大幅反弹。

　　周五(1月13日)晚间，尽管有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据不及预期，但仍维持稳定增长，且由于生产者物价指数(PPI)、商业库存以及消费者信心指数整体上表现良好，美元“有惊无险”，短线震荡走高。随着美元回暖，国际黄金遭到巨量卖单打压跌穿1190美元/盎司关口。

　　美国12月零售销售数据虽不及预期，但仍维持稳定增长，受汽车需求的强烈提振，进一步证明美国经济在2016年第四季度维持动能，并将在2017年继续维持强劲的经济增速。美国12月PPI增速加快主要是由于油价下跌带来的拖累作用在逐渐消退，数据表明通胀率进一步接近美联储目标水平。美国11月商业库存月率创2015年6月以来最大增幅，主要是受到美国零售商的强势推动，这表明库存投资将为2016年第四季度经济增长作出贡献。继12月触及12年高位之后，1月密西根大学消费者信心指数减弱，逊于预期。

　　总的来看，本周英镑和美元的上下波动都十分明显，这让投资者有点不知所措。周五，随着英国首相定于下周二宣布“脱欧”方案的消息传出，一周期英镑/美元隐含波动率跳升至14.275%，创去年11月初以来新高。一周期英镑/美元隐含波动率可用于衡量市场对主要货币波动对冲期权的需求情况。

　　投资者对英国这个“脱欧路线图”的等待可谓“望穿秋水”。下周二（1月17日），英国首相特蕾莎·梅将公布脱欧方案。这也是脱欧公投后，英国官方首次明确给出“脱欧路线图”的内容细节。下周英镑走势将取决于脱欧计划里的具体内容。

　　若脱欧计划提及单一市场，或者交接工作会趋向明朗化，英镑可能会上升。另一种可能推升英镑的情况就是梅更多地谈及贸易而非移民政策。不过如果英国政府的计划继续模糊不明，市场将变得越发厌倦和失望，不排除出现最糟糕的情况，即梅的话可能令英镑大跌至1.10-1.12区间。

　　楚昊认为，市场显然对英国3月“硬脱欧”的定价不足，鉴于英镑自脱欧前已经下滑13%，仍然不及该行预期的20%-40%区间，可以继续认为，尽管英镑自6月来一直下滑，但英镑的汇率目前还不算便宜，预计会进一步下滑。建议投资者在2017年做空英镑。