昨日回顾　　

现货金昨天周三（8月3日）以1364.2美元/盎司开市，最高触及1366美元/盎司，最低下探至1353.9美元/盎司，全日波幅12.1元，收报1357.7美元/盎司，下跌6.5美元，跌幅为0.48%。　　

国际现货黄金周三(8月3日)从三周高位下滑，因美国ADP就业数据强劲，美元反弹回升，此前一天触及六周低位。上周美联储令投资者感到失望，因未能像预期得那样明确发出近期将升息的信号，加上美国经济增长资料远低于预期。不过，周三公布的美国7月私营部门新增就业岗位17.9万，超过预期，美元获得提振。ADP就业资料素有小非农之称，是周五即将发布的非农就业数据的风向标，由于ADP数据好于预期，也预示着周五的非农数据会比较乐观，这意味着美联储加息又重回桌面，黄金料进一步遭受考验。目前市场人士也在等待英国央行周四的货币政策决定，一个多月前英国公投决定脱离欧盟。市场普遍预计英国央行周四将下调利率，黄金又即将面临考验。　　

基本分析　　

周三(8月3日)现货黄金在三周高位附近震荡，暂缓上行走势，交投于1363美元附近，美元在持续下跌后迎来反弹，令金价上行动能有所减弱，美国7月ADP就业资料也表现较好，令多头对本周稍晚的美国非农就业报告有所顾忌，不过避险需求依然给金价提供支撑。自上周美国公布疲弱的GDP资料以来，疲弱的经济资料一直施压美元，使得美指难以翻身，而就在周五美国将要公布重磅非农资料之前，素有小非农之称的ADP就业数据表现良好，同时美联储官员发表加息言论，支撑美元在连跌之后企稳回升。日内英国央行将释放出从政策决议到最新经济预测的大量信息，行长卡尼(Mark Carney)还将举办一个新闻发布会。在此前7月会议意外按兵不动后，投资者正大肆猜测该行将如何应对英国公投脱欧引发的滑坡。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，隔夜市场数据显示，市场预期的英国央行8月降息的几率高达100%，表明市场对英国央行本周降息的预期极度高企。鉴于英国经济正在经历一场信心危机，英格兰银行本周料将加大马力放松货币政策。市场参与人士正在观望英国央行是否会采纳其首席经济学家倡议的强力“大锤”策略，抑或是采取较为温和的措施。眼下降息被视为本次英国央行宽松可能性最高的选项。接受调查的经济学家预计，英国央行在周四的会议上将降息25基点，使利率下降到0.25%。然而，除了这一项普遍的预期之外，央行还会走多远、会采取什么其它措施是分析师们目前正在激烈辩论的一个话题。此外，市场还将关注英国央行公布的最新通胀报告，英国央行料将下调英国脱欧后的经济增长预期；但由于英镑大幅走弱，可能会令通胀面临上行压力。　　

在距离英国央行会议释放大量信息(从其政策决议到新预期还有英国央行行长卡尼主持的媒体发布会)仅剩数小时之际，市场充斥着对英国央行将如何处理有英国脱欧诱发的经济下滑的推测。外界认为最有可能采取的措施是降息，受访的52名经济学家中有2人预计MPC将自2009年来首次降低关键利率。多数经济学家认为英国央行将削减利率25个基点至历史低位0.25，尽管这对于该国的经济增长引擎消费者而言会有直接影响，但降息有损英国银行利润。由于行长卡尼(Mark Carney)此前对降息至负利率保持沉默，因此任何有关利率最终将降至多低或是降到负利率的评论都将被市场密切关注。　　

英国央行已经将大约1/3的英国政府债券市场作为该行于2009年3月启动的量化宽松项目的一部分，且该行或计划购买更多政府债券。但经济学家们对此却并不十分确定，受访的44人中有23人称资产购买目标将维持在3750亿英镑(约4990亿美元)。其余认为英国央行将扩大买入的经济学家推测的扩张区间则从100亿英镑到1500亿英镑不等。尽管扩大买入或将提振信心，但鉴于英国国债收益已接近历史地位，因此或将限制其影响。前英国央行副行长 Charlie Bean在周三发表的讲话，认为量化宽松在2009年市场运行失效时非常有效是好论点，但当市场运行良好时，认为量化宽松的定量影响(至少在其传统形式中)可能衰减得不那么剧烈的看法貌似有道理的。　　

另外，企业债券是在量化宽松下扩大资产购买的一个新办法。尽管英国央行购买了数量有限的企业债券和商业票据来改善经济危机期间的流动性，但买入的顶点也就在大约300亿英镑左右，和英国国债的买入总数相比不值一提。尽管多数经济学家称，政府债券依旧是英国央行的焦点，据预计至多达500亿英镑的额外买入将来自于私有部门资产，多数是企业债券。另一方面，可考虑于2012年引入的贷款融资计划，当时用于降低贷款成本，目前计划于2018年1月结束。由于有迹象显示脱欧公投或阻碍借贷，维珍理财(Virgin Money)已经搁置了小企业贷款的计划(英国央行可以选择延长或是扩大项目的范围)。该措施也将有助于缓和因降低基准利率导致的英国银行业利润受损。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，在英国脱欧公投前，卡尼(Mark Carney)将重新聚焦通胀标记为一种选项。当时卡尼表示，英国央行可以调整其回归至2%通胀目标的时间(当前期限是2年)。随着英国脱欧公投后，以贸易加权汇率看，英镑已经下跌了约9%。调整时间将给MPC灵活性以观察货币驱动的通胀升高并优先考虑经济增长。英国央行官员Gertjan Vlieghe和Andy Haldane已经表示他们愿意“观察”通胀的暂时上升。一些经济学家表示在初始GDP数据显示英国经济或面临衰退后，现在正是采取行动的时候。而英国新任财政大臣哈蒙德(Philip Hammond)排除了在今年晚些时候的秋季声明前，推出具体财政措施的可能。如果英国央行采取任何宽松措施，则可能成为全球货币政策转向的信号，利好金价。　　

本周黄金一度触及1367美元/盎司，自7月11日回落以来再次逼近年内高点。日本推出的28万亿日元刺激计划并未达到市场预期，澳联储在周二宣布降息25个基点，加上英国退欧公投的影响在进一步蔓延开来，投资者又一次涌向黄金这一避风港。日本28万亿日元的刺激计划浮出水面后，实际新增的政府支出只有6.2万亿日元，而日本央行也并未如市场预期的进一步扩大宽松。日本政府的举措带来了日元和黄金的走强，黄金和日元都是投资者的避风港，而且交易类型也相似。另一方面，由于黄金持有者没有利息，因此更高的利率往往打压黄金。当借贷成本上涨，黄金又要努力与附息资产竞争，对美联储加息来提高其他资产的竞争力的预期也在。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，不过，这一切都还是取决于经济资料的表现。近期数据显示，美国二季度GDP增速大幅不及预期，二季度GDP年化环比初值增速1.2%，预期为2.5%；ISM制造业指数和非制造业指数双双不及预期。昨日公布美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万，前值从17.2万修正为17.6万，略好于预期，这也带来了黄金近0.5%的下滑。尽管7月ADP新增就业好于预期，但就业增速在行业间表现不平衡。服务业新增就业人数18.5万，但商品生产部门(包括建筑商和制造商)实际减少6000个工作岗位，其中，建筑业损失了6000个工作岗位，但制造业新增了4000个岗位。值得注意的是，制造业6月损失了1.5万个工作岗位。从公司规模看，小公司(员工少于50人)新增就业6.1万人，中型公司(员工50-499人)增加就业6.8万人，员工人数500及以上的大公司新增就业5万人。　　

就业增速依然强劲，但随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点，美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。美国ADP就业资料素有“小非农”之称，周五美国劳工部将公布7月的非农就业资料，预计7月非农就业人数新增15-17万。而美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国7月ISM非制造业指数55.5，不及预期的55.9，低于6月的56.5。其中，商业活动指数由6月的56.5上升至55.5，新订单分项指数由6月的59.9上升至60.3，就业指数由6月的52.7上升至51.4。尽管非制造业在整个经济中占有主要部分，但是由于非制造业数据具有周期性并且容易预测，因此对市场的影响力有限。　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美国供应管理协会(Institute for Supply Management)，简称ISM公布的ISM非制造业指数是衡量美国非制造业部门经营状况。然而，鉴于其在CPI中占有较大一部分，因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。ISM非制造业数据公布前15分钟，美国公布了7月Markit服务业和综合PMI资料。美国7月Markit服务业PMI终值为51.4，略高于预期的51，6月终值为51.4。而希望看到美国经济在三季度上一个台阶的人可能会对7月的PMI数据感到失望。不过，即使是一直以来坚定鸽派倾向、力主超级货币宽松的美联储高官，也开始松口为加息背书，称今年可能适合联储加息一次。英国退欧带来的下行风险在退欧公投后已经有所缓和。　　

当地时间周三，芝加哥联储主席Charles Evans重申美国通胀率太低的观点，说理想状态下，美联储会等到国内通胀更有可能高于2%这一联储目标、而不是更有可能不及此目标时再行动。但Evans又说，资料好转可能意味着今年适合加息。他坦言：“我的确认为，也许今年加一次息是适合的。即使我更希望一次也不加，直到我们目睹通胀比现在强劲得多为止。”除了以上讲话，Evans当天还表示，美国实体经济表现“相当好”，特别是在考虑到美国面临欧洲和中国经济增长放缓等负面影响时。同时预计，今年美国GDP增速只有1.5%-1.75%。即便如此，这样的增速也足以令当前4.9%的失业率向4.75%这一象征充分就业的失业水平靠拢，美国的就业市场和消费支出都表现不错。　　

上周公布的美国二季度GDP初值增速仅1.2%，还不到预期增速的一半。Evans周三称，他并没有过于担心二季度意外疲软的GDP，虽然整体增速不佳，但分项数据显示国内需求形势良好，下半年应该会延续这一形势。Evans堪称美联储骨灰级鸽派高官，但今年还没有美联储货币政策委员会FOMC的会议投票权，明年投票权轮到他。本周三讲话中，Evans并未挑明他青睐美联储在今年几月的会议上决定加息。不过，在Evans讲话前，本周已经有三位美联储高官表示不排除今年9月加息的可能。CME的FedWatch显示，联邦基金利率期货周三晚些时候的走势暗示，美联储下月会议升息的几率为18%，高于周二的12%。12月会议升息的几率从周二的38%升至42.7%。　　

近期美联储未能在投资者的预期中完成再次加息，从侧面印证了美国经济复苏的趋势仍然充满不确定性，而英国公投宣布脱欧也从政治上改变了欧洲的格局，这对于全球各大经济体的实际影响短期内很难评估。所以在这样大的黑天鹅飞出来的时候，投资者认为黄金可能是更加适合的避险资产就毫不为过了。从2015年3月美元指数升至95上方开始，在此后一年多的时间内美元指数始终在95-100区间徘徊，未能创出新高，即使美联储宣布开启加息的进程也未能让美元突破100美元的关口，在美元经历了几年的连续上涨后疲态尽显。黄金作为当前主要的避险资产，在应对金融市场重大不确定性事件中表现的极其活跃。　　

黑天鹅事件带来的不确定性很容易造成金融市场动荡，像最近的英国脱欧、恐怖袭击、土耳其政变，全球资金为了防范政治风险带来的金融市场波动而大量投资黄金，导致黄金投资标的和黄金价格急剧攀升。低迷的全球增长似乎对黄金需求起到了支撑作用，投资者对美元加息预期的乐观态度有所减弱。长期低利率成为了投资者的一致观点，这很容易在短期至中期推高黄金。本来美联储加息会导致美元上涨、黄金下跌，可2015年以来加息步伐减缓、央行货币超发、世界的不太平，在这种背景下金价不跌反涨。在英国脱欧后，黄金需求的持续飙升表明美国10月大选开始成为新的催化剂。黄金即将继续走高，完全有机会冲破1400，尤其在美元和美股表现不佳的情况下。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周三公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

美国非农周的行情总是不平静，黄金昨日的也是下探回升的节奏。周线方面，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，而加上美联储加息措辞迟缓的消息推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，关注1365的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1372附近，而支持位又再次是1350及1332。日线级别上，目前市场给出的非农资料预期是向好的，日在线的走势目前仍然没有明显的方向，突破的话预计还是等非农的正式公布了，暂时来看，今天多半是震荡走势。指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1350这一区域比较重要了，弱势跌破1350，有望打破双底形态的构筑，直逼1332的早前分水岭；而守住这一线保持1350上方，双底形成则有望再次冲击1365及1372的高点。四小时稍稍回软，目前蜡烛图当然位于布尔带上轨以上，支撑是在1346，阻力是在1356。操作上可保持在1342到1356的区间进行，高沽低揸即可。　　

今日支持位：1350，1342；　　

今日阻力位：1358，1365。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(8月3日)现货黄金在三周高位附近震荡，暂缓上行走势，交投于1363美元附近，美元在持续下跌后迎来反弹，令金价上行动能有所减弱，美国7月ADP就业资料也表现较好，令多头对本周稍晚的美国非农就业报告有所顾忌，不过避险需求依然给金价提供支撑。自上周美国公布疲弱的GDP资料以来，疲弱的经济资料一直施压美元，使得美指难以翻身，而就在周五美国将要公布重磅非农资料之前，素有小非农之称的ADP就业数据表现良好，同时美联储官员发表加息言论，支撑美元在连跌之后企稳回升。日内英国央行将释放出从政策决议到最新经济预测的大量信息，行长卡尼(Mark Carney)还将举办一个新闻发布会。在此前7月会议意外按兵不动后，投资者正大肆猜测该行将如何应对英国公投脱欧引发的滑坡。　　

黑天鹅事件带来的不确定性很容易造成金融市场动荡，像最近的英国脱欧、恐怖袭击、土耳其政变，全球资金为了防范政治风险带来的金融市场波动而大量投资黄金，导致黄金投资标的和黄金价格急剧攀升。低迷的全球增长似乎对黄金需求起到了支撑作用，投资者对美元加息预期的乐观态度有所减弱。长期低利率成为了投资者的一致观点，这很容易在短期至中期推高黄金。本来美联储加息会导致美元上涨、黄金下跌，可2015年以来加息步伐减缓、央行货币超发、世界的不太平，在这种背景下金价不跌反涨。在英国脱欧后，黄金需求的持续飙升表明美国10月大选开始成为新的催化剂。黄金即将继续走高，完全有机会冲破1400，尤其在美元和美股表现不佳的情况下。　　

今天波幅预计为1340美元/盎司 至1360美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1340(美元)做多，止赚设在1360(美元)；如金价再下调至1330(美元)再加第二注，止赚设在1350(美元)，止损设在1320(美元)。　　

计划二：第一注在1360(美元)做空，止赚设在1340(美元)；如金价再上调至1370(美元)再加第二注，止赚设在1350(美元)，止损设在1380(美元)。