对于原油市场来说,2015年是具有历史性的意义,并令投资者难忘一年。自今年年初以来,油价一直处于金融危机以来的最低点,1月就触及40美元一线。夏季时,价格反弹至60美元/桶,自此之后便“一跌不复返”。在2015年最后的几天,油价一直徘徊于11年来低点上方。
【宋舟文-2015年影响油市的十大关键因素盘点】
1、不断膨胀的库存
2015年美国原油库存水平成为一个备受关注的指标,因为它提供了切实的证据——全球到处都是原油。今年4月,美国原油库存就创80年来新高,至4.9亿桶。夏季时库存过剩有所缓解,然而之后便持续增长,直至12月时再次达到4.9亿桶。目前全球原油库存仍然居高不下,在库存过剩问题缓解之前,油价难有很大回升。
2、持续增加的欧佩克产量
欧佩克去年11月坚持不减产引发了油价下跌狂潮,彼时欧佩克日增产逾100万桶/日,主要由于伊拉克日增90-100万桶,沙特日增60万桶。
本月初(12月4日)的欧佩克会议再次引发了油价下跌,因该组织放弃产量上限,随着伊朗将重返原油市场,明年欧佩克产量继续上扬。
3、步履艰难的中国经济
过去十年来,中国一直是全球原油需求的主要驱动力。但2015年中国经济明显放缓,GDP增幅下降,夏季股灾成全球金融市场黑天鹅,引发市场担忧。与此同时,中国的煤炭和天然气需求停滞,造成这些行业经济损失惨重。
过去白热化的中国经济增长放缓,2015年中国将需求的“接力棒”传递给印度。印度当局表示,就绝对数字而言,相比中国对所有类型能源的需求,印度未来几年的增速将远远超过中国。或许,今年就是过渡的一年。
4、飙升的债务
过去五年由于页岩油革命爆发,原油和天然气行业一直举债维持。2015年油价崩盘,债务不断堆积。早在今年前两个月,原油巨头筹措的债务水平就创纪录地达到了310亿美元。即使原油巨头们能勉强度日,小型企业就举步维艰了。
由于不良的原油和天然气公司,垃圾债市今年也遭到拖累,且情况愈发糟糕。公司违约和破产率不断上升,投资者对2016年的预期则更加悲观。
5、削减开支
为了应对堆积如山的债务,油气业只好不断削减支出,油气公司用于勘探和生产的支出同比减少了2500亿美元,虽然短期内缓解了赤字,但却意味着未来几年供应下降。油气业还将持续削减开始,欧洲最大原油企业荷兰皇家壳牌公司(RoyalDutchShellPlc)刚刚宣布将于2016年削减支出20亿美元。
6、美国原油产量下降
在评估油价何时能迎来反弹时,美国原油产量或许是分析师们最为关注的指标,该指标已经从今年四月时的峰值960万桶/日,下降至九月的930万桶/日,目前美原油产量估值在910-920万桶附近。
页岩油的辉煌已经几近陌路,但原油产量的减幅却不足以推动油价的大幅反弹,市场期待明年美原油产量将持续下降,问题来了:产量多久才会下降、油价还要多久才会反弹?
7、汇市波动
油价暴跌的副作用之一就是产油国经济的恶化,以致于大宗商品出口国货币汇率陷入混乱。哥伦比亚、墨西哥、巴西、俄罗斯、南非、马来西亚、印尼、加拿大等国货币大幅贬值;哈萨克斯坦和阿塞拜疆被迫将本币与美元脱钩;人民币也大幅贬值;沙特阿拉伯和尼日利亚面临与美元脱钩的重压之下。如果油价反弹,这些货币汇率也会翻身,然而现在只能处于波动之中。
8、美联储加息
美联储终于开启自2008年来首次加息,此次加息是温和的,且尽在市场预料之中,因此对原油行业并不构成巨大的威胁。不过,加息助长了强势美元,提高了资本成本从而下压油价。市场预计美联储明年将继续推进加息进程,引发油气业进一步关注。
9、美国原油出口
一项长达40年的美国原油出口禁令于12月正式解除,使WTI原油价格反超布伦特原油。虽然,美国不会立即向市场投放大量原油,但这一历史性政策将最终使美国转变为原油出口国。
10、转折点?
2015年开年之际,几乎没有人预测到年末时油价将比1月时还要低,将关闭与石油价格低于2015年1月份。但是现在人人都知道低油价的阵痛将持续到2016年。
但随着原油巨头大规模削减支出及美国原油产量的下降,料原油市场供需平衡将慢慢消化,即使不是在近期完成,也将在明年晚些时候得以缓解。油价目前处于37美元/桶水平,或许已经接近底部了?
【宋舟文-伊朗呼应增产原油暴跌,投行唱空黄金中俄印增持】
黄金被越多的普通人喜欢和考虑买进,黄金价格就越有可能到顶部;反之亦然,黄金被越多的普通人抛弃卖出,黄金价格就越有可能是底部。底部或许就是目前正处于的1080-1060美元/盎司区域。我们注意到,黄金已经多次测试目前的理论和技术底部,但是每次在底部得到支撑和反弹。当然,分析师这么讲,并不意味着投资者就可以投入全部身家大肆押注黄金,因为目前趋势还并没有完全向好,仍然处于区间盘整。
另一方面如果伊朗实际的原油增产数量与其宣布的计划一致,这将打击已经严重过剩的原油市场,2016年上半年的原油市场将变得更加令人绝望。
【宋舟文-原油未来形势仍不明朗】
上周,原油上涨的主要动力来自于美国原油库存意外的大幅减少,以及猛烈的空头回补行情。但是周一对于中国和欧洲经济放缓的担忧重回人们视线中,阻碍的原油继续上涨的步伐。上周末,中国公布了11月规模以上企业利润,同比减少1.4%。
尽管经济增长放缓可能拖累需求,不过对于全球原油库存的担忧重新又回来了。
而伊朗官员的言论让原油再度承压。舟文认为,伊朗的目标是在解除制裁后的一周内每天对外出口50万桶原油。
同时,舟文提醒,因为假期因素,不要太过关注短期内的交易活动。最近两周的价格走势无法代表2016年内的长期趋势。由于假期因素,成交量仍然保持低位。
舟文预计美国API、EIA原油库存和石油钻井机数量会继续下降。但是考虑到美国可能开始出口石油,行业整体的经济活动仍会处于熊市。本月早些时候,美国国会通过议案,解除了长达40年的石油出口禁令。
因为西方即将结束对伊朗的制裁,全球市场还将重点关注来自伊朗原油供应的前景。
欧佩克也明确表示,2016年不太可能减产,以便能够保持其市场份额,这样的承诺在今年严重的打压了油价。
【宋舟文-上周白银原油反弹上涨,本周又为何暴跌?】
一、关于原油沥青暴跌
1.供需问题重回焦点,两油收跌开启收关行情。原油期货周一收跌,未能延续上周美国原油库存下降引发的涨势。原因在于,投资者再次将目光转向了全球原油供应过剩的问题上,并且对需求也存在着担忧。
2、上涨回调,空头持续。上周,原油上涨的主要动力来自于美国原油库存意外的大幅减少,以及猛烈的空头回补行情。尽管经济增长放缓可能拖累需求,不过对于全球原油库存的担忧重新又回来了。
3、伊朗呼应增产原油暴跌,伊朗官员的言论让原油再度承压。2015年原油库存激增,作为全球最大的原油出口国沙特坚持份额主导的高产策略,随着伊朗的经济制裁结束,伊朗也会进一步加大原油生产意图重新夺回失去的份额,而利比亚民族政府的成立也可能导致该国增产,进一步摧毁原油市场。随后日内伊朗再度重申了将在制裁解除后,大举提高原油出口。
二、关于黄金白银暴跌
1、原油价格的新一轮下跌,对大宗商品造成了更为广泛的拖累。今日,整体呈现单边下跌的态势直至收盘,不过相对黄金日平均波幅来说,今天的波幅不能算大。
2、上周末,中国公布了11月规模以上工业企业利率同比下降1.4%,这表明包括黄金在内的金属需求减弱,随之而来的价格下行压力传导至了欧美市场。
3、石油价格的下跌,再一次的对黄金和白银市场造成了一些压力。
4、周一,英国股市因节礼日休市一天,现货黄金定盘价同样暂停公布。本周,大多数市场的成交量应该会继续保持低迷,直到元旦假期后才会得以恢复。
5、黄金白银将成为美联储加息的牺牲品。联储方面渐进式的加息将会使美元在今后一段时间内继续走高,这将会在今后一年内进一步压低黄金白银价格。
【宋舟文-寄语】
不管是悲观者的万念皆灰,还是乐观者的坚定看好,可以肯定的是,2016年终究有人因投资赚得盆满钵满,有人因投资输得一败涂地。对于那些试图在2016年现货市场展开一搏的投资者,如何在这在场财富争夺战立于不败之地?有刺青的不一定是流氓,或许就是岳飞,医不医假病,酒不解真愁,除了诱惑,你是不是在这个市场什么都能抵挡,人生最大的悲哀莫过于行情走完,你还在那里恋恋不舍。投资是一门复杂的学问,是技巧、技能、心态、人性等的综合博弈过程。在这一过程中,谁的风险意识强,谁的风险管理做的好,谁的风险控制措施执行到位谁就是最后的赢家。从而真正将“投资有风险,入市须谨慎”落到实处! |