昨日回顧
昨日現貨黃金于1253.70美元開盤，全日最高位1258.70美元，全日最低位1251.80美元，全日波幅達8.4美元，收盤于1254.70美元。全日上升1.00美元。國際現貨金價週一收小陽K綫。

基本分析
美元和美國利率的决定將是本周主要驅動力，同時美國政治的變化對市場也會有影響。美聯儲爲期兩天的會議將于本周二開始，周三結束。預計會議將會公布資産負債表的縮减計劃。鑒于目前的情緒，不能保證這樣的决定會支持美元;市場可能簡單認爲這是實際加息的溫和選擇。在黃金的實物市場，交易者期待黃金消費國印度需求領先。六月初印度政府宣布從7月1日起徵收3%的黃金消費稅，但低于預期5%。不過印度央行副行長上周末說，自11月份以來，廢除高面值紙幣大幅度提振了金融投資産品。分析師稱6月份投資的12.7億美元的金融資産大約能購買100萬美元盎司的黃金。但總體而言，由于黃金價格較高，亞洲的需求正在下滑，季節性需求也在减緩。

英皇金融集團助理副總裁劉京文:國際現貨黃金周一(7月24日)早盤開于1253.70美元，開盤小幅震蕩上行，好景不長開始震蕩回撤，午間錄得日內低點1251.80美元後反彈。歐盤延續反彈，多頭上攻，錄得日內高點1258.70美元後承壓回落。美盤時段多次沖高未果，開始走低，小幅震蕩下行，市場表現謹慎，震蕩收盤。

國際現貨黃金周二(7月25日)早盤運行1250美元上方，從昨日盤整體的盤面發展來看，市場運行處于上行軌道內，但上行的勢能明顯匱乏，1260阻力帶非常强勁跟有效，此位的上破必須要有消息面的助推。

美聯儲爲期兩天的會議將于本周二開始，周三結束。預計會議將會公布資産負債表的縮减計劃。特朗普女婿承認在美國總統大選期間和其後與俄羅斯人進行了四次會面，但稱這些會面不值一提，幷否認曾勾結俄羅斯政府幫助特朗普贏得大選。持續的政治不確定性以及投資者預期美聯儲未來幾個月可能采取漸進加息做法提振避險。

根據彭博對41位經濟學家的調查，美聯儲將在今年9月公布縮减資産負債表的時機，幷等到12月再次進行加息。這項在7月18日-20日進行的調查顯示，與6月的類似調查問卷相比，經濟學家對近期通脹放緩的擔憂日益加劇。儘管如此，三分之二的受訪者表示，美聯儲官員不會改變下一份政策聲明的措辭，突顯其日益增長的擔憂。FOMC將于7月25日-26日在華盛頓舉行會議。

美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在7月13日向國會議員們表示，美國的通脹風險是“兩面的”，從最近報告中疲軟的數據轉向經濟特殊行業的過渡性行動。不過，她還補充稱：“可能還有更多的事情發生，在通脹率非常低的情况下，我們非常小心地觀察著這方面的情况。”在耶倫國會作證後發布的CPI報告顯示，美國物價疲軟的情况又延續了一個月。在截至今年6月的前12個月裏，扣除食品和能源的核心CPI從1月份的2.3%下滑至1.7%。

儘管美國的失業率持續下滑，已經接近十六年來的最低點，但不溫不火的通脹率依然給美聯儲的經濟前景帶來了壓力。政策制定者預測，美國的通脹率將回到2%的目標水平，這是他們過去五年大部分時間都未能實現的目標。彭博對經濟學家的調查反映了人們的擔憂，高達36%的受訪者認爲美國的經濟增長和通貨膨脹存在下行風險。

相比之下，今年3月和6月，持有這種觀點的受訪者比例分別爲30%和13%。此外，44%的受訪者認爲風險大致平衡。受訪者們的謹慎態度可能有助于解釋，爲什麽經濟學家現在預期美聯儲將在今年12月進行下一次加息。6月份的調查顯示，經濟學家預期美聯儲將在今年9月進行加息。即便這種情况真的發生，經濟學家們表示，美聯儲偏好的核心通脹指標月率平均在0.1%。在5月前的三個月，這一數據的平均值爲0.2%。經濟學家繼續預期，聯邦基金利率將在本輪加息周期後達到3%的峰值。自FOMC從去年12月開始的三次加息後，美國目前的利率水平在1%-1.25%之間。根據他們今年6月更新的季度項目報告，美聯儲官員計劃在2017年底前再次進行加息。

從技術面來看，國際金價昨日一度上探6月末的高位1258.70美元後回落，尾盤錄得十字星，暗示近期上行勢頭遇阻。指標上，MACD紅色動能柱持平，雙綫金叉向上，KDJ指標位于高位，中期風險偏上行。60分鐘級別來看，短期不排除出現修正回落，但若站穩1250美元，後市仍有望看升向1280美元。

綜合分析，本周最重要的消息莫過于美聯儲利率决策，這是繼6月加息以來相對重要的一次利率决策。預計美聯儲在此處利率决策中不會加息，同時也會提及縮减表時間。總體來講，我認爲此次美聯儲利率决策不加息是利多黃金的，但提及縮减表時間會相對利空黃金。黃金在美聯儲利率决策時，會直接上漲，或小幅下跌探底再上漲。無論美聯儲利率决策公布結果怎樣，總體看漲黃金不變。維持逄低做多。

全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至7月24日黃金持倉量持倉量與上一交易日減少4.14噸，至809.62噸。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至7月24日的白銀持倉量與上一交易日44.11噸，至10,752.56噸。

技術支持及阻力位
  現貨金 技術位重要性
阻力 1296.30 6月6日高位
阻力 1281.90 6月14日高位
阻力 1259.20 6月23日高位
  
支持 1235.50 7月20日低位
支持 1226.00 7月12日高位
支持 1205.00 7月10日低位

現貨金分析
從技術面來看，國際金價昨日一度上探6月末的高位1258.70美元後回落，尾盤錄得十字星，暗示近期上行勢頭遇阻。指標上，MACD紅色動能柱持平，雙綫金叉向上，KDJ指標位于高位，中期風險偏上行。60分鐘級別來看，短期不排除出現修正回落，但若站穩1250美元，後市仍有望看升向1280美元。

入市策略 :
英皇金融集團:助理副總裁劉京文表示國際現貨黃金周二(7月25日)早盤運行1250美元上方，從昨日盤整體的盤面發展來看，市場運行處于上行軌道內，但上行的勢能明顯匱乏，1260阻力帶非常强勁跟有效，此位的上破必須要有消息面的助推。
 
美聯儲爲期兩天的會議將于本周二開始，周三結束。預計會議將會公布資産負債表的縮减計劃。特朗普女婿承認在美國總統大選期間和其後與俄羅斯人進行了四次會面，但稱這些會面不值一提，幷否認曾勾結俄羅斯政府幫助特朗普贏得大選。持續的政治不確定性以及投資者預期美聯儲未來幾個月可能采取漸進加息做法提振避險。

根據彭博對41位經濟學家的調查，美聯儲將在今年9月公布縮减資産負債表的時機，幷等到12月再次進行加息。這項在7月18日-20日進行的調查顯示，與6月的類似調查問卷相比，經濟學家對近期通脹放緩的擔憂日益加劇。儘管如此，三分之二的受訪者表示，美聯儲官員不會改變下一份政策聲明的措辭，突顯其日益增長的擔憂。FOMC將于7月25日-26日在華盛頓舉行會議。

美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在7月13日向國會議員們表示，美國的通脹風險是“兩面的”，從最近報告中疲軟的數據轉向經濟特殊行業的過渡性行動。不過，她還補充稱：“可能還有更多的事情發生，在通脹率非常低的情况下，我們非常小心地觀察著這方面的情况。”在耶倫國會作證後發布的CPI報告顯示，美國物價疲軟的情况又延續了一個月。在截至今年6月的前12個月裏，扣除食品和能源的核心CPI從1月份的2.3%下滑至1.7%。

儘管美國的失業率持續下滑，已經接近十六年來的最低點，但不溫不火的通脹率依然給美聯儲的經濟前景帶來了壓力。政策制定者預測，美國的通脹率將回到2%的目標水平，這是他們過去五年大部分時間都未能實現的目標。彭博對經濟學家的調查反映了人們的擔憂，高達36%的受訪者認爲美國的經濟增長和通貨膨脹存在下行風險。

相比之下，今年3月和6月，持有這種觀點的受訪者比例分別爲30%和13%。此外，44%的受訪者認爲風險大致平衡。受訪者們的謹慎態度可能有助于解釋，爲什麽經濟學家現在預期美聯儲將在今年12月進行下一次加息。6月份的調查顯示，經濟學家預期美聯儲將在今年9月進行加息。即便這種情况真的發生，經濟學家們表示，美聯儲偏好的核心通脹指標月率平均在0.1%。在5月前的三個月，這一數據的平均值爲0.2%。經濟學家繼續預期，聯邦基金利率將在本輪加息周期後達到3%的峰值。自FOMC從去年12月開始的三次加息後，美國目前的利率水平在1%-1.25%之間。根據他們今年6月更新的季度項目報告，美聯儲官員計劃在2017年底前再次進行加息。

從技術面來看，國際金價昨日一度上探6月末的高位1258.70美元後回落，尾盤錄得十字星，暗示近期上行勢頭遇阻。指標上，MACD紅色動能柱持平，雙綫金叉向上，KDJ指標位于高位，中期風險偏上行。60分鐘級別來看，短期不排除出現修正回落，但若站穩1250美元，後市仍有望看升向1280美元。

綜合分析，本周最重要的消息莫過于美聯儲利率决策，這是繼6月加息以來相對重要的一次利率决策。預計美聯儲在此處利率决策中不會加息，同時也會提及縮减表時間。總體來講，我認爲此次美聯儲利率决策不加息是利多黃金的，但提及縮减表時間會相對利空黃金。黃金在美聯儲利率决策時，會直接上漲，或小幅下跌探底再上漲。無論美聯儲利率决策公布結果怎樣，總體看漲黃金不變。維持逄低做多。

今日現貨金波幅預測爲 1252盎斯至1268盎斯。

計劃一：第一注在1252(美元)做多，止賺設在1267(美元) ；如金價再下調至1247(美元) 再加第二注，止賺設在1262(美元) ，止損設在1242(美元)。

計劃二：第一注在1268(美元)做空，止賺設在1253(美元) ；如金價再上調至1273(美元) 再加第二注，止賺設在1258(美元) ，止損設在1278(美元)。

英皇金融集團 英皇金業有限公司
助理副總裁 劉京文