昨日回顧
昨日現貨黃金于1330.60美元開盤，全日最高位是1336.50美元，最低位在1324.60美元，全日波幅達共有11.90美元，而收盤于1326.90美元，全日共下跌了3.70美元。國際現貨金價週四收陰K綫。

基本分析
美聯儲“鴿派”加息後，黃金維持漲勢，穩定在1330美元兩周高點附近後，周五早盤突破1335美元。美元同樣出現築底迹象，這表明市場正逐步消化加息效應，而把目標轉向中美貿易戰。

英皇金融集團助理副總裁劉京文:美國總統特朗普在北京時間周五淩晨零時30分簽署針對中國貿易的備忘錄，决定對中國輸美貨品徵收總額約六百億美元的關稅。白宮稱，此舉旨在遏止中國「竊取」美國科技。今次華府瞄準逾百種中國貨品，當中包括高科技産品及成衣。中國商務部表明「必將采取所有必要措施」應對。貿易戰一觸即發，美國股市急挫，杜指一度跌五百點。

國際現貨黃金周五(3月23日)早盤受到避險情緒的支撑，美元指數小幅走弱，受到貿易帳擔憂的拖累，國際黃金短期阻力關注1342美元附近，晚間還有美國數據和美聯儲官員的講話需要留意；原油市場，油價還兼受沙特方面關于可能會延長减産期限的可能性的支撑，短綫上漲動能仍存。

在美國實施貿易戰的背景下，中美貿易受到影響，由于中國政府也將采取反制措施，所以進口可能出現同步下降；對債市而言，風險偏好下降有利于市場，但談牛市還爲時尚早。結合基本面以及利差因素，預測中國將會采取一些列反制的貿易措施，維護相關利益，穩定人民幣匯率。

大宗商品仍然是對抗不斷上漲的通脹風險的最佳對沖方式，大宗商品亦包括黃金爲主。雖然通脹風險在金融危機復蘇期間一直受到抑制，但市場參與者越來越擔心由于經濟增長和勞動力市場緊縮的“過熱”。在特朗普宣布對600億美元中國商品徵收懲罰關稅後，標普500指數創六周最大跌幅，幷且從年內最高點下滑10%。美股呈現階段性頂部，意味著黃金等避險資産出現機會。

美國總統特朗普宣布，將向600億美元中國商品徵收關稅，幷在某些産業上限制中資。對此，CNN等多家美國媒體指出，對特朗普和共和黨的政治前景來說，徵收關稅都會起到負面的作用。CNN指出，“特朗普對中國徵收關稅對他將會是一件糟糕的事情”，關稅會更大程度的影響共和黨的基本盤，在特朗普和共和黨擁有廣大支持者的中西部農業州將受到向中國徵收關稅的負面影響。

中國駐WTO大使張向晨22日表示，中國正在準備對美國關稅計劃做出各種回應，幷將挺身對抗保護主義，但仍希望進行對話，“已經在準備這些選擇方案和回應，仍然十分珍惜多邊貿易體系”。張向晨表示，中國正考慮就美國總統特朗普周四宣布的關稅計劃向WTO提出申訴，但他不會排除其他選項，因爲如果洪流逼近，必須築堤加以抵禦。

中國商務部就美國進口鋼鐵和鋁産品232措施提議中方應對措施，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失，第一階段將對鮮果、乾果、堅果、紅酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管加征關稅，第二階段將對猪肉及製品及廢鋁加征關稅。

中國商務部表示該清單暫定包含7類、128個稅項産品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等産品，擬加征15%的關稅。第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括猪肉及製品、回收鋁等産品，擬加征25%的關稅。

此外，上個月瑞士出口黃金中有45%流入中國。引用瑞士聯邦海關總署的數據顯示，上個月瑞士出口了146噸黃金，其中113噸進入中國大陸、中國香港和印度。“到中國的出口量達到66噸，爲2016年12月以來的最大數量。大部分黃金已于1月份出口到中國，大概是因爲農曆新年節日的緣故。”

目前貿易戰爭風險進一步加劇對黃金有利，因爲投資者傾向于認爲貿易戰會引發更高的通脹水平。因此，隨市場避險情緒增長，金價仍有望重新獲得上漲動能VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。

從技術面來看，昨日國際金價上一交易日金價的回調受到短期均綫和布林綫中軌的支撑，MACD和KDJ金叉良好運行，金價短綫可能會試探2月26日高點1340.90附近阻力，布林綫上軌阻力在1343.80附近；2月20日高點阻力在1348.13附近。由于布林綫軌道有些收口迹象，金價仍處于震蕩格局，能否上破打破震蕩格局還有待觀察。下方關注布林綫中軌1325.77附近支撑，如果金價沖高受阻幷意外失守該位置，則削弱看漲信號。從4小時圖來看，金價處于單邊上漲走勢，MACD金叉良好運行，紅色柱暗示上漲動能仍存，KDJ重新結成金叉，暗示金價可能重拾漲勢，後市可能會延布林綫上軌向上運行；短綫關注1340.90阻力，進一步較强的阻力在1351.30附近。

綜合分析，全球貿易戰緊張局勢加劇，則將引發避險情緒進一步升溫。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。目前仍建議等待金價回落至1313-1328美元區間低機會逢低做多。

全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至3月22日黃金持倉量與上一交易日持平，至850.54噸 。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至3月22日的白銀持倉量與上一交易日持平 ，至9,942.90噸。

今日將公布之經濟數據及消息
 

技術支持及阻力位
 

現貨金分析圖

從技術面來看，昨日國際金價上一交易日金價的回調受到短期均綫和布林綫中軌的支撑，MACD和KDJ金叉良好運行，金價短綫可能會試探2月26日高點1340.90附近阻力，布林綫上軌阻力在1343.80附近；2月20日高點阻力在1348.13附近。由于布林綫軌道有些收口迹象，金價仍處于震蕩格局，能否上破打破震蕩格局還有待觀察。下方關注布林綫中軌1325.77附近支撑，如果金價沖高受阻幷意外失守該位置，則削弱看漲信號。從4小時圖來看，金價處于單邊上漲走勢，MACD金叉良好運行，紅色柱暗示上漲動能仍存，KDJ重新結成金叉，暗示金價可能重拾漲勢，後市可能會延布林綫上軌向上運行；短綫關注1340.90阻力，進一步較强的阻力在1351.30附近。

入市策略 :
英皇金融集團:助理副總裁劉京文表示國際現貨黃金周五(3月23日)早盤受到避險情緒的支撑，美元指數小幅走弱，受到貿易帳擔憂的拖累，國際黃金短期阻力關注1342美元附近，晚間還有美國數據和美聯儲官員的講話需要留意；原油市場，油價還兼受沙特方面關于可能會延長减産期限的可能性的支撑，短綫上漲動能仍存。

在美國實施貿易戰的背景下，中美貿易受到影響，由于中國政府也將采取反制措施，所以進口可能出現同步下降；對債市而言，風險偏好下降有利于市場，但談牛市還爲時尚早。結合基本面以及利差因素，預測中國將會采取一些列反制的貿易措施，維護相關利益，穩定人民幣匯率。

大宗商品仍然是對抗不斷上漲的通脹風險的最佳對沖方式，大宗商品亦包括黃金爲主。雖然通脹風險在金融危機復蘇期間一直受到抑制，但市場參與者越來越擔心由于經濟增長和勞動力市場緊縮的“過熱”。在特朗普宣布對600億美元中國商品徵收懲罰關稅後，標普500指數創六周最大跌幅，幷且從年內最高點下滑10%。美股呈現階段性頂部，意味著黃金等避險資産出現機會。

美國總統特朗普宣布，將向600億美元中國商品徵收關稅，幷在某些産業上限制中資。對此，CNN等多家美國媒體指出，對特朗普和共和黨的政治前景來說，徵收關稅都會起到負面的作用。CNN指出，“特朗普對中國徵收關稅對他將會是一件糟糕的事情”，關稅會更大程度的影響共和黨的基本盤，在特朗普和共和黨擁有廣大支持者的中西部農業州將受到向中國徵收關稅的負面影響。

中國駐WTO大使張向晨22日表示，中國正在準備對美國關稅計劃做出各種回應，幷將挺身對抗保護主義，但仍希望進行對話，“已經在準備這些選擇方案和回應，仍然十分珍惜多邊貿易體系”。張向晨表示，中國正考慮就美國總統特朗普周四宣布的關稅計劃向WTO提出申訴，但他不會排除其他選項，因爲如果洪流逼近，必須築堤加以抵禦。

中國商務部就美國進口鋼鐵和鋁産品232措施提議中方應對措施，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失，第一階段將對鮮果、乾果、堅果、紅酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管加征關稅，第二階段將對猪肉及製品及廢鋁加征關稅。

中國商務部表示該清單暫定包含7類、128個稅項産品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等産品，擬加征15%的關稅。第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括猪肉及製品、回收鋁等産品，擬加征25%的關稅。

此外，上個月瑞士出口黃金中有45%流入中國。引用瑞士聯邦海關總署的數據顯示，上個月瑞士出口了146噸黃金，其中113噸進入中國大陸、中國香港和印度。“到中國的出口量達到66噸，爲2016年12月以來的最大數量。大部分黃金已于1月份出口到中國，大概是因爲農曆新年節日的緣故。”

目前貿易戰爭風險進一步加劇對黃金有利，因爲投資者傾向于認爲貿易戰會引發更高的通脹水平。因此，隨市場避險情緒增長，金價仍有望重新獲得上漲動能VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。

從技術面來看，昨日國際金價上一交易日金價的回調受到短期均綫和布林綫中軌的支撑，MACD和KDJ金叉良好運行，金價短綫可能會試探2月26日高點1340.90附近阻力，布林綫上軌阻力在1343.80附近；2月20日高點阻力在1348.13附近。由于布林綫軌道有些收口迹象，金價仍處于震蕩格局，能否上破打破震蕩格局還有待觀察。下方關注布林綫中軌1325.77附近支撑，如果金價沖高受阻幷意外失守該位置，則削弱看漲信號。從4小時圖來看，金價處于單邊上漲走勢，MACD金叉良好運行，紅色柱暗示上漲動能仍存，KDJ重新結成金叉，暗示金價可能重拾漲勢，後市可能會延布林綫上軌向上運行；短綫關注1340.90阻力，進一步較强的阻力在1351.30附近。

綜合分析，全球貿易戰緊張局勢加劇，則將引發避險情緒進一步升溫。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。VIX波動指數驟升13%。今年以來以波動引發的避險需求再度回歸，而本周二黃金ETF出現超過10噸以上增持，表明對沖波動風險黃金買盤增長。目前仍建議等待金價回落至1313-1328美元區間低機會逢低做多。

今日現貨金波幅預測爲 1333盎斯至1348盎斯。

計劃一：第一注在1333(美元)做多，止賺設在1348(美元) ；如金價再下調至1328(美元) 再加第二注，止賺設在1343(美元) ，止損設在1323(美元)。

計劃二：第一注在1348(美元)做空，止賺設在1338(美元) ；如金價再上調至1353(美元) 再加第二注，止賺設在1343(美元) ，止損設在1358(美元)。

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助理副總裁 劉京文