水运行业：关注原油和集装箱航运上市公司

　　投资要点：

　　1-4月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量24.8亿吨，同比增长20.2%；全国规模以上港口完成国际标准集装箱吞吐量4368.06万TEU，同比增长22.4%。

　　当前看来，10年的集装箱需求增速将超过运力增速，进入5月中下旬，集装箱航运市场开始进入运输旺季，我们注意到，很多船公司准备从6月份开始，提升运输价格，预计下半年集装箱航运价格仍有上涨动力。

　　仍看好下半年的原油运输市场，对成品油运输市场仍持谨慎态度，但运价大幅下挫的风险不大。

　　10年的运力供给和需求的增速分别为15%和7%，这决定了干散货运输市场缺乏大幅上涨的基础。干散货市场在短期冲高后，仍将出现回落波动的走势。

　　处关注招商轮船、长航油运、中海发展外，我们判断，随着未来集装箱航运价格的上涨，集装箱类运输公司也面临着投资机会，建议重点关注中海集运，其业绩弹性大，一旦运价上涨，预计股价将会有较好的表现。余建军　华泰证券