行情整理难改 两主线突围显生机

　　昨日A股市场再次出现了强势大涨后需要短线整理的格局，尤其是上证指数全天在2100点附近的折腾反复更加暗示筹码在该点位的纠结程度。但是，看起来大盘在向下整理和下跌，而成交量没有明显的减少说明当前的机会主要集中在个股中。那么，个股的火热和大盘的进一步震荡整理之间会有明显的分歧和矛盾吗？

　　机构无心上攻压力似乎比想象中大

　　对于昨日A股市场的走势来说，我们不能空前的喜悦而忽略利空消因素的不断扩大。由于8月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降达到3.5%，创出34个月新低，显示当前经济仍存在需求疲弱、产能过剩等问题这样就导致业绩见底而引发股市的大反弹格局成为空谈。

　　另外就是年内第三大IPO洛阳钼业A股IPO询价，4季度将有256家公司638.38亿限售股解禁，未来的资金压力依然较大，导致从心态的本身在当需爱反弹也不成熟，相反越是反弹确实导致资金波段出货的最佳时机。

　　而随着国际大行纷纷下调中国GDP增长预期等情况逐渐袭击市场，可见当下的整理和反复是一种必然的抉择，主要体现在盘中的两个迹象中。

　　其一，蓝筹股不具备大涨的空间和机构的态度只是围城似乎不太可能攻城，因为蓝筹股本身的轮动似乎显的很困难，银行股本身冲破压力区间的该咯很小，而地产股更加是收到政策影响而是在没有动力前行，其他的全是业绩不能释放而超跌反弹动力不足，即便是定增和股东回购也不能阻拦大趋势在蓝筹股的中进一步下跌和震荡的格局，故此，机构无心攻城导致震荡中资金不断的波段和反复的出逃，不能持续的反弹而提供有效的资金保证，这样的上次阿很难过在9月份进一步震荡似乎可以预料。

　　其二，热点轮动过快就在显示主力资金不足，就是依靠政策和消息的鼓动而完成短线出击的加速，而之后的出货和不断的寻求新热点再次冲击也形成近期的炒作路线，而正是这样的思维导致了盘面热点不够持续，这样的做法是加大了短线炒作的机会和盈利的渠道，但浪费了集中资金的能力和压力逐渐变大的可观实际，在反复的平台换手有一次的加大了压力盘和不断加大，这样市场的震荡和个股的反复也就成了自然的盘面想象。

　　超跌后的心态是反弹的唯一永动力

　　更为重要的是，当下看空的机构逐渐的改变的态度，由于前日的一根长阳加速了看空舆论的衰竭，这样短时间里市场的看多音声也是持续个股走强的一个动力，当然，这样的动力背后是一种超跌后的期盼心态在支撑。

　　例如，近期发改委批复的多个基建项目，正在改变市场对经济不断探底的预期，这无疑对于缓解市场过度悲观的情绪有着重要的作用。但是对应资本市场，当前的量能和反弹的不持续都在暗示是反弹的心态在作怪，当然，市场的底部周期不是几次就能够成立的，反复的震荡和磨合是成立底部周期的必要要素，那么冲高必然引发震荡，在这样的情况下，光是靠超跌引发反弹的心态和不持续的热点炒作资金的波段看法，都将使得行情变得看起来容易做起来很艰难的尴尬局面。

　　此外，资金的不统一也体现在反弹后的后市分析上的判断上，而强周期中的水泥、基建等板块在本轮反弹中气势如虹，但从行业的景气度到反弹的空间基本都要告一段落了，这样的上涨本身就伴随着资金不断的出货的迹象，而钢铁、水泥、有色等行业的过剩是改变不了，业绩继续向下，反弹必然引发机构的出逃，这样的反弹成了自求和超跌后的出路，而不是新行情的启动的标尺，这样的分析逻辑再次在暗示现在的热点反复出逃资金，而新热点的，光伏发电、页岩气不断的脉冲加速和无常的走势显示资金也没有拿到足够多的筹码，在这样的资金和热点衔接中都在出现不断的空当和分歧的认识，可见超跌后的反弹大家相对见谨慎和茫然。

　　目前，市场看起来是技术在影响，其实大家都在看政策，而近日我们要换一个思维，注定的市场从行为因素再分析过程，我们来看看库存的数据分析，明显感到中产能压力依然强大，而今年以来企业PMI 产成品库存指数回升很显然会加大新一轮去库存的新压力；而考虑7 天或14 天的逆回购期限，以及中秋国庆和季末因素的冲击，短时间的资金压力是不乐观的数据体现。如果按照这样的依据来看靠超跌反弹的心态来面对这样的复杂热点轮动似乎有点力不从心，这样的市场也只能按照短线波段的思维不断的更新和面对了。

　　连续上涨有点要求过高两大主线不断涌现生机

　　不过，当前市场也不是一点机会都没有而光是风险不断释放的资金出逃过程，毕竟在前日的超级阳线反弹中我们发现短线之中个股的机会必然是本周和下周的炒作路线和重点遵循的路径之一，在此过程中，各路资金必然会不断交易，从而驱动A股出现不断的个股机会和大盘反复之间的迥异的分化行情。

　　在此背景下，建议投资者密切对两类主线予以跟踪：一是磷化工主线，由于贵州在未来一段时间内会对磷矿石开采进行总量控制，磷矿供应格局或将发生较大改变，磷矿石集中程度也将升高，在资源需求扩大的情况下，磷矿概念望再度实现爆发值得研究和关注；二是页岩气主线，第二轮页岩气招标20002平方千米的面积太小，远不能实现“十二五 ”末65亿立方米的产量目标。所以今年之内有可能将举行第三轮页岩气探矿权招标，而面积将超过前两次页岩气招标面积的总和。可见相关概念股的走强具备这样的后备因素基础。(国元证券)