QFII、降准、财政存款，来者不拒 衰弱A股急待各方输血
2012-9-26 9:09:16 文章来源：不详 作者：佚名
核心提示：□A股止跌很大程度取决于各路资金的注入0.85%的日振幅，384.5亿元的成交额，上证指数昨日以微跌0.19%结束一个沉闷的交易日。停滞许久的IPO终于再次启动，A股跌跌不休后能否止跌，很大程度上取决
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□A股止跌很大程度取决于各路资金的注入
0.85%的日振幅，384.5亿元的成交额，上证指数昨日以微跌0.19%结束一个沉闷的交易日。停滞许久的IPO终于再次启动，A股跌跌不休后能否止跌，很大程度上取决于各类资金何时有望增援市场。
A股期待外资抄底
中国证监会主席助理张育军曾于9月22日公开表示，在三大交易所进行的海外路演中，投资人反应积极，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场。外资是否看好，还是要听其言观其行。从在香港和美国上市的两只A股基金表现来看，外资的看好并非虚言。
安硕A50中国基金（2823.HK）是香港市场上最活跃的A股ETF，目前的规模高达442.38亿港元，其跟踪的指数与上证50指数相若。虽然此前8月伴随多只RQFIIA股ETF上市，安硕A50中国基金市价相较净值的溢价率曾经逼近于零，但是近期伴随A股大跌，安硕A50中国基金净值不断下跌，买盘却不断托市，致使近期安硕A50中国基金的市价并未跟随净值跌破9月初低点创出新低，而溢价率也随之上升至4.2%的水平--这意味着，当A股投资者越发厌恶A股的同时，香港投资者愿意以4.2%的溢价增持A股权重股资产。
至于摩根斯坦利A股基金（CAF.US），规模相对较小，仅4亿美元，且长期以10%左右的折价率水平交易。不过在近期净值不断下跌的过程中，其市价同样相对抗跌，致使折价率由9月初的10%缩窄至最新的7.6%，这意味着在不到一个月间，美国投资者为持有A股愿意支付的代价增加了2个多百分点。
尽快将海外投资者的增持A股意愿转化为实际的增持行为，显然对于A股未来走势至关重要。
降准今年依然存在
昨日中国人民银行进行了两笔逆回购操作，一笔为14天1000亿元逆回购，中标利率3.45%；另一笔为28天1900亿元逆回购，中标利率3.6%。虽然此举延续了上周央行通过逆回购投放1010亿元流动性的基调，但是其作用却并不可高估--毕竟在春节、国庆长假前逆回购投放流动性是央行的常规性操作，而且近期上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的快速攀升也印证了市场的资金紧张，央行的逆回购更多只是应急。
在未来资产大中华区首席经济学家杨婕看来，逆回购和降准在货币调控上功效不同，就今年的历史数据来看，逆回购并不似降准那样可以有效的降低市场利率。她进一步指出，如果单从流动性来看，天量的逆回购降低了降准的需求，但是在流动性相对宽裕市场利率较低的环境下降息，则更能释放信号--比如今年五月的那次降准那样。她认为，今年依然存在降准的可能性。
股市期待财政释放
交银国际首席策略师洪灏则认为，财政存款的释放亦是流动性增加利好A股的一个潜在因素。他指出，自去年三季度开始，每季度末央行的财政存款都会减少，而随后A股往往会有不俗表现。
根据同花顺的统计显示，去年9月央行财政存款减少3718.33亿元，次月上证指数上涨4.62%；去年12月央行财政存款减少12125.35亿元，次月上证指数上涨4.24%；今年3月央行财政存款减少4057.84亿元，次月上证指数上涨5.9%；唯一的例外是今年6月央行财政存款减少2359.67亿元，次月上证指数却下跌5.47%。洪灏认为这与央行的连续两次降息有关。
显然，若9月央行财政存款循惯例再次减少，那么A股在10月有大概率会出现上涨。
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