惊现与走势严重背离的一大异象 后市抓两大主线

　　周四上证收盘2283点，跌0.37%，股指仍在“不厌其烦”地上下震荡，盘中股指甚至触及反弹新高。不过，市场这种压指数、爆炒个股的方式，或存在一丝变数：A股持仓账户数与反弹走势严重背离！我们认为，这是一把双刃剑，投资者在乐观中宜保持谨慎，注意紧抓“政策红利”的缆绳！

　　据报道，中登公司最新发布的周报显示，上周A股持仓账户数降至5509.22万户，再创近两年的最低水平；而A股持仓账户占比则跌至32.77%，是有统计以来的最低！上一次出现较严重的持仓账户数极端低迷的情况，是在2012年07月上旬。那时A股持仓账户数创15个月新低，持仓账户占比34.06%，是自2008年初有统计以来的最低，随后股指连跌5个月。这一次是在反弹高位出现这一情况，投资者宜引起重视。

　　我们认为，这一方面体现了本轮由权重股发动的反弹，散户的参与度较差，表明备受下跌煎熬的投资者信心仍未完全恢复，观望情绪较浓厚，不利于反弹继续冲关。另一方面，也是投资者对实质性利好出台的期待情绪较浓烈，一旦新领导执政，改革、民生、反腐等利好强力推出，则有望促使投资者信心恢复，而迎来较大的增量力量进场，推动反弹升级。因此，从这个角度说，在两会召开前，目前主力压大盘、做个股，维持赚钱效应以待两会政策的助推，无疑是较好的选择。我们注意到，与股指的沉闷不同，近期个股表现持续活跃，继前两日涨停潮之后，今日两市涨停家数仍达30家。卫星导航、苹果概念、新能源概念等持续走强，钢铁、部分军工等也出现补涨走势，炒作气氛较良好。

　　因此，在两会召开前的“利好朦胧期”，我们广州万隆认为，结构性炒作将会延续，尤其是有改革等政策预期的题材，将更有爆发力，1月份正是布局两会概念的最佳时机。例如，投资者可紧抓关于两会的民生、反腐两大主线。其中，民生改革方向包括计划生育、医疗改革、教育改革、户籍改革、土地流转与确权、海洋强国、食品安全等，而反腐方向包括政务公开、财产公开、政府招投标、三公消费、领导干部个人事项报告制度、财政预算决算公开等。相关个股也正是投资者当前需重点挖掘的最佳对象，相关龙头将随时率先跑出。

　　综上来说，目前市场的震荡仍在延续过程中，投资者紧跟轮动热点、“乐观而谨慎”操作的同时，可进一步关注政策的导向，一旦实质性利好出台吸引增量资金入场，或迎更大机会。

　　(广州万隆)