券商最新观点：预计公司2021-2023 年归属母公司净利润8.85 亿元、10.53 亿元、12.25 亿元。对应EPS 分别为0.88 元、1.04 元、1.21 元。公司为特高压直流核心标的，同时参考可比公司估值，给予公司2021 年PE 23-28X，合理价值区间20.24 元-24.64 元，给予“优于大市”评级。

　　风险提示。（1）电网投资进度低于预期；（2）行业竞争加剧，产品价格显著下降。

　　市场拓展成效显著。2021 年上半年：

　　（1）国网市场集招份额保持稳定。换流阀等产品在“白鹤滩-江苏”特高压工程合计中标3.31 亿元；直流控制保护系统在“闽粤联网”中标4486 万元；智能电能表等产品在国网第一次电能表招标采购中合计中标6.31 亿元，电能表市场占有率保持领先；

　　（2）南网市场快速增长，保护产品在南网框招实现较大突破，预制舱、配网产品分别在广东、云南中标；

　　（3）网外市场拓展成效显著。“独角兽”客户订货提升较快，中标国电投调相机变压器组保护设备、配套10kv 充气柜；铁路辅助监控系统在国铁集团合计中标 1.5 亿元；预制舱在中石化实现业绩突破，中标大唐集团年度框架采购；（4）国际市场稳步开拓。孟加拉、尼日利亚市场预付费电表产能合作业务增幅明显，变电站保护、发电保护产品首次突破莫桑比克电网市场和马来西亚市场。巴基斯坦默拉直流输电工程全线贯通，土耳其凡城直流项目进展顺利。

　　产品创新深入推进，研发能力持续增强。2021 年上半年，（1）拓展新能源场站快速功率控制等市场急需研发项目，布局高精度光功率预测、大型抽水蓄能电站监控等储备项目。（2）加强核心产品和技术攻关，牵引变电站站域（广域）和应急保护、 智能物联网电能表等 5 项产品实现行业领先，5G 电力物联网通信终端、自主化新一代变电站 辅控终端等 5 项产品达到行业先进。（3）实现“云管边端”的新一代配电自动化主站系统、基于磁控技术与深度融合的新一代磁控柜、创新应用物联网技术的新一代融合终端、国产化系列保护等 8 项创新成果达到国际领先水平。