铂科新材将发行4.3亿可转债，债券评级A+，转股价值95.49元，到期赎回价115元。

　　转债信息

　　债券期限：自发行之日起6年，即2022年3月7日至2028年3月6日。

　　债券利率：票面利率第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.20%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%，到期赎回价115.00（包含最后一期利息）。

　　转股起止日期：2022年9月19日至2028年3月10日止（如该日为法定节假或非交易日，则顺延至下一个交易日）。

　　向下修正条款（下调转股价格）：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时。

　　有条件赎回条款：1）转股期内，A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）;2）当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足3，000万元时。

　　回售条款：最后2个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续30个交易日低于当期转股价格的70%时;募集资金用途出现重大变化时。

　　正股概况

　　正股是铂科新材（300811），2019年深交所科创板上市，从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售，目前国内唯一一家以研发，生产，销售合金软磁粉芯产品为主的上市公司，国内少数自主掌握完整的铁硅合金软磁粉制造核心技术的磁性材料企业，细分领域龙头。

　　公司生产的合金软磁材料主要应用于新能源及节能环保领域，具体包括光伏发电（光伏逆变器），变频空调，新能源汽车，充电桩，数据中心（UPS，服务器，服务器电源，通讯电源），储能（（充放电及逆变模块）），消费电子，电能质量整理（有源电力滤波器APF），轨道交通等领域，主要客户包括ABB，比亚迪，格力，华为，锦浪科技，美的，中兴通讯等国内外知名企业。

　　2020年营收4.97亿，同比增长23.42%;净利润1.07亿，同比增加25.93%。根据业绩预告，2021年净利润1.15-1.25亿，同比增长7.95-17.34%。

　　该公司盈利能力中等，ROE约12%，ROIC约13%，公募基金持股比例约7.3%，较受内资机构青睐，公司股价今年股价下跌32.8%，但近一年仍然上涨了一倍多。

　　申购建议

　　铂科新材价格在73.2元左右，处于上市以来的中位;对应PE为57.9倍，对应PB为8.1倍，均处于处于中间位置，股价的安全边际一般。发行人评级A+，估算债底价值约72.7元，债底保护很差;转股价值约95.4元，可以申购。