最冷的时候或许正在过去，中国股市或许拯救了全世界。 这听起来有点不可思议，但却是我从一个比较另类的角度看到的事实，这就是趋势量化分析的角度，而不是经济学家和评论家们所说的“4 万亿大单的影响”。下面我就从这个角度加以阐述。

　　本刊特约顾问 戴若·顾比

　　上证指数活动的基本特征是阻力位的特点。A 股有三个阻力位，目前市场正在向这些阻力位推进。 这是一个重复试探的形态， 它可能要花上几天或者一周的时间来完成。市场必须积累足够的力量来突破这些阻力位。 在这些突破中有以下三种潜在的发展可能性。

　　第一种发展的可能性是大盘在阻力位附近水平反复地进行试探，再试探。 指数或许会从阻力位水平回撤，但是幅度应该不大，指数会继续停留在阻力位附近的水平。 这种活动形态在周一、周二、周三已经形成了。当然，这种活动也可能包括指数暂时突破阻力区域， 并运行至阻力位以上。 这将伴随着较低的成交量，显示出突破是弱势的。

　　第二种发展的可能性是一个较强的试探阻力位后回落的形态。 当市场下跌到原来位于1750 点区域的支撑位时，这种回落是强烈的。如果市场中出现这种情况， 那就有危险了。 交易者将失去所有在本轮反弹中所获得的利润。所以，交易者要采取止损的方法来保护利润。

　　第三种发展的可能性是市场成功地突破至三个阻力位以上。 这是强烈看多的行情， 也是长期趋势反转形态的一部分。在这种情形下，指数会快速反弹并运行至阻力位以上，然后快速回落。回落会使用原来的三个阻力位作为新的支撑位。 这种类型的突破反弹然后回落的形态经常会持续4~7 个交易日。 从支撑位开始的第一次反弹可能会持续10-14 个交易日或者更长。

　　以下是这三个阻力位：

　　第一个阻力位是位于2000 点附近的历史阻力位。 现在它依然是阻力位。

　　第二个阻力位是顾比复合移动平均线长期组的值。 这个指标上边缘在 2100 点附近。反弹必须积累足够的力量来穿越长期组移动平均线。这组线分散得很开阔，这减弱了反弹的动量。 顾比复合移动平均线长期组正在形成收缩， 这也显示出市场的力量正在加强。

　　第三个阻力位是扇形趋势线4。我们继续预测扇形趋势线4 的位置。当指数形成反弹回落的形态时，这个位置可以得到确认。 但是这种情况本周没有出现， 指数行为是正常反弹行为的一部分。 本轮反弹的顶部仍在形成中， 顶部可以被用来确认扇形趋势线4 的位置。 很有可能扇形趋势线 4 的位置靠近 2000点的阻力位。

　　相对强弱指标背离信号是非常准确的。 指标确认了一种市场环境，在这种环境下趋势发生反转的可能性较高。 随着新的上升趋势的发展，相对强弱指标继续显示出超买信号。这些信号显示出趋势暂时走弱，但是它们没有显示出长期趋势方向的变化。相对强弱指标超买信号提醒交易者要谨慎参与行情并使用止损。

　　很有可能市场将会从2100 点附近回落。市场向一轮新的强劲上涨趋势转变的过程不会太快。 “V”形反转是不经常看到的。市场很有可能会持续形成一个盘整形态。盘整首先会在 1750 点到 2000 点之间形成。 随着盘整更为巩固，盘整区域会运行到2000点到3000点之间。这中间将包括一些短期的反弹。

　　指数成功运行至扇形趋势线4以上将会使得扇形趋势线 5 得以建立。如果扇形趋势线5 被突破，则很有可能标志着一个新的长期上升趋势的开始。 扇形趋势线 5 的位置只有在指数第一次反弹至扇形趋势线4 以上的过程被完成之后才能计算出来。