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2016/7/15 11:08:32  文章来源：第一金融网  作者：佚名

【黛金御人】7.15华矿沥青中江沥青中江燃料油金雅沥青今日操作建议 　　 　　近期，产油国相继曝出增产消息，美国、俄罗斯、OPEC无一例外，供应过剩阴云再次笼罩油市，油价重回46美元下方。那么，油价为何深中“50美元魔咒”?50美元“生死线”究竟有何魔力如此难破? 　　 　　2014年11月，石油输出国组织OPEC决定大幅增加原油产量，试图用降低油价的方式将其竞争对手美国逐出石油市场。控制着全球40%的原油和60%的国际石油贸易组织的OPEC完全有能力影响全球石油市场。 　　 　　页岩油的繁荣已经造成原油供给过量，原油在降到最低点约27美元/桶之前，已经从2014年的峰值跌去了75%以上。之后，市场从2016年1月的油价低点，大幅反弹了67%。近期，美国、OPEC以及俄罗斯原油产量上升，供应过剩忧虑又重返市场。 　　 　　1、日益增加的供应量 　　 　　截至2016年6月，美国的石油产量达到了自1972年以来的最高水平，产量大约为900万桶/日，在过去的8年里增加了89%。如果OPEC仍按照目前的产能进行生产，那么到2016年底，产能过剩量将达到95万桶/日，比3月的预期增加了16万桶/日。 　　 　　2016年，随着产量的增加，美国原油的进口量也仍在激增。根据联邦政府的数据，在2015年5月原油进口量触及近20年的低点后，到目前进口量已增加了20%至800万桶/日。这种现象是由多种因素造成的，其中包括美国对伊朗取消了经济制裁，以及过剩的原油存储库容和国内较高的运输成本。 　　 　　2、库存过剩 　　 　　2016年5月，美国原油的进口需求主要受石油贸易商驱动。这些贸易商利用他们在美国巨大的原油储存库容，持有原油并期望通过期货市场卖出高价。美国只占用了约66%的石油储存库容，还可以存储近1亿桶石油。 　　 　　相比之下，欧洲的存储库容已经使用了90%，而南非和中国的储库几乎已满。此外，造成进口量增长的另一原因是美国国内高昂的火车运输成本，经火车运输的原油价格比从国外进口原油还高，因此造成美国库存过剩。 　　 　　3、需求下降 　　 　　油价下跌的最主要的原因是全球原油供给量已创新的历史记录，而且需求量也在减少。2015年，对石油的需求比上年增加了154万桶/日。2016年的预测需求增长量至年底预计将放缓至120万桶/日。 　　 　　造成减少的原因之一是全球各国国内生产总值(GDP)增长率的下降。从2014年到2015年，全球GDP增长从3.9%下降到3.1%，预计在2016年仍将保持这一趋势，经济学家预测的增长率在2.3~2.8%之间。 　　 　　造成需求下降的另一个主要因素是美元的强势和反弹。随着美元走强，使用外币购买石油的价格将越来越高。根据摩根士丹利的分析，美元升值5%可能导致油价下跌10~25%。 　　 　　4、投资选择 　　 　　对于想加大石油投资的投资者，美国石油基金(United States Oil Fund LP，USO)和能源行业股票基金(Energy Select Sector SPDR Fund，XLE)是最受欢迎的选择。更多操作策略关注威信公众号黛金御人，然而，这些基金之间有很大的区别。XLE费率低为0.14%，股息收益率高几乎达到3%，投资了全球42家石油公司，其中埃克森美孚和雪佛龙共占约33.65%的比重。其多样性的投资以及良好的股息收益率和费率，使XLE成为长线投资者的最佳选择。 　　 　　而USO只适合有经验的石油领域短期投资者。由于ETF的设计，其主要投资于近月石油期货合约并跟踪每日价格波动，USO的管理费过高达0.45%，存在时间耗损。USO必须每月在到期前出售其当前的期货合约，再转到下一个月的合同。由于期货合约的定价规则，投资者越是长期看好USO，由时间耗损带来展期收益的可能性就越大。为了彻底理解这些因素如何影响USO的长线价格，投资者可以回看2009年和2010年的数据，当时石油现货价格增涨了98.74%，而USO仅上涨3.12%。 　　 　　总而言之，近期国际油价一直在50美元附近徘徊，伊朗及其他OPEC国家的增产等因素造成供应量过剩，而全球经济增长放缓和美元走强等因素又造成需求量减少。未来，市场要做好油价长期维持在50美元上下的准备。 　　 　　【现货原油沥青技术分析】 　　 　　原油从四小时走势图来看，布林带整体走缓，上、中、下三轨走平，K线价格自下轨受支撑上行触碰中轨，并沿中轨窄幅震荡，目前价格在中轨(45.50美元)下方徘徊，并受其压制。CCI顺势指标拐头向下运行，RSI指标也交叉向下发散。综合来看，K线价格受布林带中轨和前期高点强力压制，但谨防下轨强力支撑，预计今日油价将震荡下行。 　　 　　【华矿沥青操作建议】 　　 　　1、2290-2310做空，止损30个点，目标2230-2250； 　　 　　2、2210-2230做多，止损30个点，目标2270-2290； 　　 　　【中江沥青操作建议】 　　 　　1、2330-2350做空，止损30个点，目标2270-2290； 　　 　　2、2250-2270做多，止损30个点，目标2310-2330； 　　 　　【中江燃料油操作建议】 　　 　　1、2280-2300做空，止损30个点，目标2220-2240； 　　 　　2、2200-2220做多，止损30个点，目标2260-2280； 　　 　　【金雅沥青操作建议】 　　 　　1、2590-2610做空，止损30个点，目标2530-2550； 　　 　　2、2510-2530做多，止损30个点，目标2570-2590；

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