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　　国统股份:PPP政策不断加码 相关项目逐渐落地

　　国统股份 002205

　　研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2016-12-30

　　受益PPP政策推动,项目逐渐落地

　　目前来看,PPP仍将是国家推动基建的重要模式,国家接连出台PPP政策如项目管理实施办法、资产证券化等推动PPP模式发展,财政部要求第一批、第二批、第三批示范项目要在2016年底、2017年3月、2017年9月前完成采购,预计明年是项目落地高峰期。随着“六盘水”及“龙海市”PPP项目合同签订,预计未来公司项目将逐渐落地,带动公司营收快速增长。

　　背靠央企,承接PPP项目优势突出

　　目前PPP项目金额较大,需要较强的融资能力,行业易出现强者恒强的态势。公司受益于实际控制人央企背景,未来在PPP项目的承接、实施、融资及运作方面,都将具备明显优势。

　　PCCP龙头协同效应明显,未来成长可期

　　公司主业与地下管廊、城市基建关系较为紧密,公司逐步利用其PCCP龙头地位承接PPP项目协同发展,5月以来公司已与多方签订PPP项目框架协议,投资金额超130亿元。同时公司也将受益于“十三五”水利工程投资加速,上半年新签PCCP订单约5.4亿元,顺利落地将对营收有较大贡献。

　　盈利预测与投资建议

　　根据公司业绩预告,今年业绩扭亏为盈,同时我们认为受益于订单落地加速,业绩将逐步实现快速增长。我们预计公司16-18年对应EPS分别为0.05、0.32、0.57元,首次覆盖,给予公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　项目执行不达预期;相关政策变动;