美两党终于在最后时刻达成了一份协议，使得美债危机有望暂时缓解，周二除了A股之外海外市场大多做出了积极反应。A股市场对此之所以没有形成比较积极的预期还是有它一些独特的因素在里面，对于A股而言，此次美国通过新的债务协议或会促使投资思路有所转变。

1.      两点看清新协议。

新的债务协议最大的不同点有两个，一是债务上限提高，二是政府必须缩小

财政赤字。这条线索的总体思路就是政府开支的减少引导财政政策走向保守。在这样的一个思路之下，要继续刺激经济走好，货币上的努力就成为很大的可能，财政政策和货币政策形成强烈的互补。这对全球的物价控制来说又提出了新的挑战。

其次，在财政赤字规模减小之下，政府支出明显缩减，这将导致就业和需求产生一定的问题。就业和需求的压力极有可能导致中国这样的出口贸易国家出口难度增加。

2.      投资思路的变化。

最近央行会议透露下半年仍将坚持稳健的货币政策为主，并把控制物价放在

首位。由此投资者再度担心资金面的紧张会给市场带来压力，在新股发行加速的背景下尤其如此。从上面两点来看，这一担心不无道理。在美国仍然维持现有货币政策的情况下，中国重新放宽货币的可能性目前来看不大。如果此时放松货币，必将导致物价反弹吗，通货膨胀的压力进一步加大。稳健的货币政策仍然会唱主角。而在货币政策维持稳健的基础之上，与之互补的财政政策必然是维持积极的。降税以及对行业的补贴预计会成为下半年度市场的主流，在这一基础上，财政政策扶持的行业将会是重点关注的对象。

从现在来看，未来的产业升级是财政政策支持的重点，为了使得经济结构转型顺利完成，国家加大对新兴产业的扶持力度将是大概率事件。

在新兴产业当中，我们认为有几大行业是具备较好的民用市场成长基础的，它们分别是新能源、生物制药以及电子信息。这几大行业的优越性主要在于:1.市场仍然处于高速成长期，尤其是生物制药和电子信息这两个行业，它们市场的市场目前还处在无边界的高速成长状态。2.这些行业的复苏具有国际性。包括欧洲和美国的经济复苏都需要从大力推进这些行业进步开始，行业的全球发展氛围将比较有利。