周二沪深两市尾盘摆脱回调阴影继续惯性上行，在震荡当中市场热点虽然不及前几个交易日突出，但个股涨幅依然比较凌厉，赚钱效应较为突出。对于接下来的行情如何走，我们认为有几个关键因素值得一看：

    一． 不利的消息会否演化。

    尽管市场大涨，但是近期有两大稍微利空的消息仍然值得我们关注。一是国际评级机构

穆迪威胁要将我国的银行股评级下调，二是6月CPI即将公布。

    我们认为穆迪对于银行股的表态有可能会引发市场一定的抛压情绪。目前来看，地方债是一把悬在市场头上的利剑。由于统计口径的不同，虽然统计局已经给出官方数据，但是市场还是对于地方债有所担忧，外资机构的下调评级威胁无疑会加重这种担忧情绪。对于真正的地方债问题来说，我们一再重申银行的拨备体系已经提供了很好的支持，至于市场的担忧，一部分来自于信息的不对称和不透明化。外资投行最近不断对银行地方债问题施压，这也是在敦促有关部门尽快对地方债问题给出一个值得信服的说法或者解决方法。从这个方面来说，对市场也有有利的一面，只是短期偏空的情绪会影响银行股乃至整个指数。

    其次是下周即将公布CPI。虽然近期管理层在不同的场合多次对于通胀和物价控制表达了信心，但是6月份CPI创出新高还是客观的。在市场已经对管理层的信心有所表示之后，恐怕也会对经济数据有所反应。

    二． 行情趋势还是不改。

    虽然以上的两点可能给市场带来短期震荡的预期，但我们认为向好的趋势还是不改。

    首先，对于银行股这个信息来说，如果重要的行业被外资寻到做空的机会，那么金融系

统的安全就需要考虑了。地方债的问题最后将寻到较好的解决办法，同时资产价值的保护应当被提到一个较高的高度。

    其次，对于CPI来说，虽然短期出现新高的可能性较大，但后期通胀率回落还是一个大概率事件。一旦通胀率开始确认回落，那才是大行情开始的标志。

    整体来看，虽然消息对短期走势会有所影响，但很明显，好戏依然会在后头。