编者按:从市场的盘面表现可以发现,今日两市调整呈现缩量调整的态势,我们是不是可以理解为主力在空中加油呢,个股是否已经进行了盘中的清洗呢。市场连续涨停股票的增多,充分掀起了市场当中赚钱效应的急剧回暖。也给市场在目前2750点附近进行徘徊保存了较强大的实力。明日主力将锁定那些目标,机构最新个股评级或透漏玄机。 云南城投 (600239股吧,行情,资讯,主力买卖):不确定价值下的确定性低估 推荐评级 地价的大幅上涨,延缓出让的不利因素如绝对地价偏低等已逐渐弱化,而刺激出让的有利因素则随着政府换届结束、上市公司资金链趋紧和政府还贷的压力增大而逐步显现,土地市场自10年12月开始的逐步放量供应已初步印证了我们的判断,而环湖东路一期地块作为最具有稀缺资源优势的土地,其对周边地价带动作用显著,因此该地块推出的时点大概率会在2011年,甚至有可能比周边其他地块更早推出。 二级业务是一级业务的重要补充 二级开发业务拥有权益建面89万平米,主要分布在昆明、大理、天津和咸阳,项目获取多采用收购股权的方式,整体规模难上新台阶,利用自身资源优势与知名房企合作开发为上策。 城中村改造新政可能延缓项目推进并降低开发利润 公司在昆明有5个城中村改造项目,鉴于昆明市10年7月出台的新政致使城中村改造无法进行一二级联动,从而使城中村改造的投资回报降低至8%,公司在大白庙项目的分步退出和对万科的调研均印证一点,即城中村改造不是个香饽饽。 估值虽低但风险依然存在,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级 我们预计公司2011-2013年的eps分别为1.23,2.01和2.52元,对应目前股价的PE分别为9.5X、5.8X和4.6X,对应的nav为20.0元,目前股价相对nav折价42%。根据我们的测算,公司每出让100亩土地,将会为公司增加EPS 0.08元,业绩弹性较高,我们认为随着政府换届等重要时间点的临近,环湖东路土地一期地块有望在今年下半年开始出让,公司的业绩也将逐步确认。同时由于二级开发业务目前对公司的贡献较低,政策的调控对公司的影响相对较小。首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。
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