国资整合如火如荼 改革思路明确,政府积极推进 2008年9月上海发布《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》,提出的主要改革思路是:坚持开放性、市场化重组联合,推动上海国有企业跨地区、跨所有制重组,吸引中央企业、全国地方企业及外资企业、民营企业参与本市国资调整和国有企业重组;明确产业类企业(集团)的主业,推动优势资源向主业集中;对主业突出、国资具有优势和发展潜力的企业(集团),加大“引进来”、“走出去”力度,在全国、全球范围内实施重组、联合。 《若干意见》特别提出上海国资资产证券化的目标:花三到五年时间,让上海国资的资产证券化比例从18%提高至30%或者更高。 进入2009年4月,上海市召开国资国企改革发展工作会议,进一步明确了国企改革的目标和进度:“资产证券化的比例从现有的18%提高到40%左右,要形成3-5家全球布局,跨国运营的国资集团公司,形成5-8家全国布局、产业领先的公司,形成20-30家有主业竞争力的蓝筹上市公司。” 资料显示,截至2008年底,上海国资存量已经达到11500亿,占全国国资总量12万亿的1/10。上海的国有以及国有控股的上市公司共72家。 近年来,国资委积极推进国资整合,一方面旨在实现国资保值增值,另一方面则是调整产业布局、提升竞争力,并借力资本市场实现跨越式发展。在地方国资委中,上海一直走在前列。比较典型的整合事例包括上港集团整体上市、新华传媒借壳上市、上汽集团成功组建资本市场“三驾马车”、上海电气回归A股、医药资产合并至上实集团。 关注四条整合路径 其一,以单一上市公司作为整合平台,继续注入优质资产,实现集团整体上市。像上海机场集团旗下的上海机场、上海市城市建设投资开发总公司旗下的城投控股、上海建工集团旗下的上海建工、上海兰生集团旗下的兰生股份、上海城建集团旗下的隧道股份,均属于整合方向较为明确的情形,其中上海机场曾有明确承诺。上海地产集团虽然拥有两家上市公司,但市场普遍预计以中华企业来整合资产的可能性较大。 其二,若一个集团公司对应多个上市公司,有望分别打造为不同产业的平台,同时也会解决同业竞争问题。像上实集团、百联集团、锦江国际集团,旗下拥有多家上市公司,而且不同程度地存在业务重合的问题。其中百联集团已实施过重大资产整合,目前仍在有条不紊地推动同类资产整合,今年6月底公告将由联华超市向百联集团收购华联超市100%的股权,未来联华超市回归A股也成为市场预期之中的整合方向;上实集团旗下的三家医药公司均已停牌,医药板块的整合也正式启动。 其三,区国资委所属上市公司的资产整合也值得关注,一方面可能成为区国资委资产整合的平台,进一步注入优质资产,另一方面也可能成为市级企业整合资产、合并同类项的对象。 例如卢湾区的益民商业、黄浦区的新世界、静安区的九百集团(控股上海九百)均属商业零售行业。未来可能是区国资委内部整合商业资产,也不排除由市级商业零售企业统一整合的可能性。此外,金山区的金山开发、崇明县的亚通股份,也可能围绕所属区县的功能定位,分别成为金山区园区开发建设、崇明岛商业开发的资本运作平台。 其四,国资委层面对壳资源的统筹利用。例如巴士股份,其原有主营业务城市公交被重新确定为公益性行业,因此先将股权划转至上汽集团,然后剥离公交资产,最后由上汽集团注入汽车零部件资产。 上海未来可能继续整合某些集团公司拥有的壳资源。如上海地产集团若确定由中华企业整合房地产业务,则金丰投资成为多余的壳资源;又如上海仪电控股集团旗下有上海金陵、飞乐音响、飞乐股份三家上市公司,而该集团以股权管理、资产管理为主营业务,并不需要多家上市平台。此外,百联集团旗下的第一医药、上实集团旗下的中西药业,也有成为壳资源的可能。(国都证券) |
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