如果说美团、字节跳动的成功是在巨头的紧逼中杀出一条血路，快手的得胜则是一场天时地利人和的“躺赢”——4G时代前夕抢占短视频先机、工具前身吸引大量创作者、下沉市场的广阔提供升级发展的可能。

据路透社旗下IFR消息，快手香港IPO面向散户的发行部分获得1.28万亿港元认购，结合快手115港币发行价及面向香港散户的913.05万发售股份，快手获得了1200余倍认购。可供参考的数据是，农夫山泉香港IPO获散户1148倍认购，美团获1.5倍认购，小米获9.5倍认购。

同样活跃的还有快手股票在香港的暗盘交易。据彭博2月1日报道，快手在香港暗盘交易中的交易价为IPO价格的两倍。

小编从多位市场人士处了解到，散户对于快手打新的热情主要来自于打新套利，是否长线持有还需继续关注快手的增长与业绩。

一位互联网行业的资深观察员告诉小编，快手模式是移动互联网最后能跑通的商业模式，上市成功是对快手把移动视频的生意做透了的认可，但接下来，快手能否占稳市场地位，现在还未可知。

小编从快手最新发布的招股书发现：快手依靠直播和广告的主营收入仍在高速增长;但为了维持现有生态及扩大发展，营销费用的大幅增长让快手无法摆脱“流血上市”的现实;快手的用户数据已陷入增长瓶颈，能否更有作为，还需要展现其商业化开发能力，讲好新故事。

一家“直播公司”

2020年11月5日，快手在香港联交所递交申请版本招股书，正式启动上市进程。2021年1月24日，快手对招股书进行了更新，新版本增加了快手2020年第三季度的经审计的财务报告及截至2020年11月30日未经审计的财务资料。

根据新版招股书，截至2020年11月30日止十一個月,快手的总收入为人民币525亿元，毛利209亿元，毛利率39.9%，经营亏损94亿元。

产品指标方面，2020年11月，快手日活下降至2.63亿，月活下降至4.81亿，电商GMV增长至3326.82亿人民币。值得注意的是，在第三季度，快手降低了营销费用，这意味着，如果没有推广，快手将很难维持现有的用户规模。

快手预计2020年度亏损净额较2019年有所增加。此外,由于快手持续投资生态系统，预计在不久的将来销售及营销开支和研发开支会不断增加，无法保证在短期盈利。

快手的收入高度依赖直播业务：2017～2019年及2020年前三季度，快手实现营业收入83.40亿元、203.01亿元、391.20亿元、253.1亿元，其中直播服务收入占总营收的百分比是95.32%、91.7%、80.37%、68.52%;2018年、2019年及2020年前三季度，快手营收收入分别同比增长143.43%、92.7%、48.26%，虽然仍在高速增长，但增速已经明显下降。

与其他平台类似，快手直播的收入主要来自向观众销售虚拟物品，用途是打赏主播。快手平台与主播的分成比例、付费用户数及每付费用户的平均收入直接影响快手的直播收入。2020年前三季度，快手直播ARPPU(每付费用户平均收入)有所下滑，部分原因在于平台部分主播从打赏模式转为带货模式。

一直被外界看衰的快手线上营销服务业务的收入在总收入的占比不断提升。2017～2019年快手线上营销分别实现收入3.9亿元、16.7亿元、74.2亿元，2018～2019同比增长326.3%、345.5%，2020前三季度达133.4亿元，同比增长212.7%。

快手最受外界关注的电商业务还“雷声大雨点小”。自2018年8月推出以来，快手电商GMV增长迅速，2020年前三季度达2041亿元，但货币化率低，2020年前三季度，包含电商业务的快手其他业务收入为20.25亿元。