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2007/9/3 10:06:25  文章来源：不详  作者：佚名

证券专家谈高估值股市如何投资： 　　本报讯 (记者李梅容 实习生陈丽君) 进入8月，股市的“脸色”跟天气一样善变。没有政策利空，股市为何“自发”调整？4900点是否已经摸“头”，临近岁末，股市会怎么走？行情振荡，投资基金如何稳中求胜？昨日在度假村大酒店举行的由交通银行珠海分行、广发证券珠海业务总部联合举办的“优中选优·价值投资”客户见面会上，来自广发证券的投资专家为上千“股民”、“基民”传授了动荡时期的投资“宝典”。 　　风险：估值越来越高 　　“中国股市估值全球最贵(之一)！”广发基金副总经理、投资总监朱平语出惊人，他表示，估值(市盈率)越来越高，已经成为当前市场的主要风险。 　　统计显示，5月30日，中国市场的估值水平为50多倍，经过印花税上调等原因造成的“洗盘”后，估值已经有所降低，但仍属于高位，高估值带来的直接风险就是下跌空间大。 　　朱平认为，应付高估值最好的方法是：全程参与，价值洼地向成长转移，有所为有所不为。 　　对股民来说，最痛苦的事是“涨的时候我不在，涨完了我才跟进去，等我出来又开始涨。” 　　朱平奉劝股民不要为一天的涨跌忧心忡忡，资金的回报需要时间，认准了一只股票，就要全程参与。选择股票，考察其成长性非常重要，明年业绩增长较块的板块将集中在银行、房地产、食品等行业。 　　行情：三季度前升后调整 　　“高估值环境运行成为常态，牛市基础没有发生根本性变化。”面对高估值市场，广发证券珠海业务总部高级分析师罗利长显得从容淡定。 　　罗利长认为，从短期来看，5000点上下进入短线调整的概率相应增大；下半年指数运行区间在4200点－5400点。三季度前半段上升，后半段调整；四季度前半段调整，后半段进入新的升势形成跨年度行情。牛市振荡的幅度与波动风险处理不好，将会吞噬上半年多数利润。 　　罗利长教股民做一个聪明的投资者：判断市场中长期的走势，比判断市场能够涨或者跌多少点更重要；了解市场的价格水平比预期市场的点位更重要；寻找赚钱的股票比判断大盘更重要；买什么股票比什么时候买股票更重要；基本面比技术面更重要。 　　基金：下半年投资三大策略 　　“人生最大的小偷是通货膨胀，100万能让你安享晚年吗？”广发基金副总经理肖雯一上台，就抓住了大家的注意力。 　　100万元如果不投资，按年通货膨胀率5%计算，30年后其实际价值变成21．5万，按年通货膨胀率3%计算，30年后其实际价值变成40．1万。 　　肖雯总结出下半年基金投资三大策略： 　　分批投资，基金定投 影响证券市场的因素众多且复杂，几乎不能预测，而时间是烫平波动的最好工具。分批投资、基金定投可帮助投资者逢低加码、逢高减筹，投资成本及风险自然摊低。 　　组合投资 组合投资记住四大原则：新老基金组合、不同基金公司的组合、不同类型基金的组合、不同投资标的的组合。 　　选择优秀基金，长期持有 肖雯提醒投资者，只有在四种情况下才考虑赎回基金：资金周转的需求、基金的情况变动、市场发生根本性变化、在考核周期内目标基金收益率不达标。

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