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证券时报记者 钟彩 它山之石，可以攻玉。如何在众多的上市公司中辨别值得长期投资的好公司？让我们听听来自各方面的声音。 基金券商：通过历史看未来 巨田基金投资副总监冀洪涛：首先我声明，没有任何学问可以去预测一家公司会成为存续经年的好公司，我们追求的是大概率事件。通过历史看未来，是可能成功的方式之一。譬如，一家公司，它的生命周期很长，过去存在了300年，那么通常来讲，它再生存至少50年是没有问题的。另外，“国家队”性质、具有垄断特征、过往经营团队的表现也是评判标准。 申银万国研究所策略分析师陈李：判定一家企业是不是好公司，这几个指标值得参考：销售收入增长不低于20％，净利润、毛利率变化不低于15％，ROE不低于10％，指标值或许还可适当调高。除了这些量化指标外，管理层的状态、沟通能力很重要，在美国，跟公众沟通充分的公司通常可以给到10％-15％左右的溢价，最高可到60％。另外，绝对规模在行业排列前几位、现金流指标比较好应该都是好公司的衡量因素。 私募基金：资金性质决定投资风格 东方港湾投资管理公司董事总经理但斌：我关注主营业务持续增长的情况。譬如，贵州茅台（爱股,行情,资讯）、云南白药（爱股,行情,资讯）、同仁堂（爱股,行情,资讯）这么多年一直做一件事情，大家对公司会看得比较清楚。从1992年到现在，中国的金融环境已经发生了很大的变化，上市公司不再像10年前那样享受较多的社会资源。主营业务不清晰，或者说不能保持稳定增长的，过去十年或许可以存活下来，未来十年则未必。除了主营业务，我还关注一家公司的行业壁垒、垄断性以及现金流状况。 北京方得资产管理公司基金经理欧阳卫平：这个看从什么角度理解了，是价值的角度，还是市场的角度。从价值的角度看，高成长、稳健财务是选择的标准；从市场的角度看，股价波动率高，表现强于大盘是选择标准。我声明，虽然高科技公司通常被看成高成长性的代表，但在我看来，高科技不是高成长，而是跳跃式成长，跳不好的概率很大。从价值角度判断一个好公司，除了高成长、稳健财务这种可量化指标，有时还会有一些更为感性的认识。比如，公司名称吸引人，不会特土或者特拗口；产品不会比较偏僻，难以引起关注；业务垄断性较高；管理层控股，非家族企业。这些都是大众思维里选取好公司的一些参考标准。 需要注意的是，对私募而言，好公司不完全等于好股票，目前国内大多数私募资金都要求高风险高回报且高效率，所以不可能坚持长期投资。采取什么样的投资风格，完全取决于操作资金的性质。 中小投资者：绝对不碰危险公司 17年股龄的深圳招商证券新洲营业部陶女士：像我们这样的小散户，消息渠道有限，通常是从报纸、公司的公开信息披露、股评人士那里获取信息，但信息未必完全真实，怎样才能不踩中“地雷”呢。我的原则是不碰亏损股、ST股，选好公司。哪些是好公司？我个人偏向于拥有独到技术、盈利能力较好的龙头企业，如果公司在二级市场上的盘子适中、或许偏小就更好了。 |
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