截至2021年6月末， 公募基金持仓Top20中，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份分别列在第1、3、10、12、17位。其中，1661只基金持有茅台的市值达1808亿，1267只基金持有五粮液的市值达1353亿。未进入Top20的水井坊、酒鬼酒、顺鑫农业等“白酒股”，也颇受基金青睐。

　　沪深4000多家上市公司，白酒股占比不到0.5%，却在公募基金重仓Top20中占据5席，占比25%;白酒板块成交金额常年霸榜。

　　白酒是重要产业不假，但区区一二十只白酒股在资本市场的地位远超过它们对国民经济的贡献，成为吸引资金的“黑洞”。

　　资金是股市的血液，这么多资金去炒白酒股，对国民经济、科技进步有更大意义的公司就得不到应有的关注。

　　近来白酒股价狂泄不止、白酒企业上市搁浅、白酒基金申请被驳，或多或少与白酒股被热炒的负面效应有关。

　　白酒股“德不配位”

　　在制造业、重化工大规模发展之前，白酒在许多地方是权重很大的产业。加上对农业、包装、运输等相关产业的带动，为经济发展做出重要贡献，成为许多地方的“宠儿”。但时至今日，除遵义、宜宾等极少数地区，白酒难以成为经济发展的引擎。

　　2020年，白酒行业销售收入5836亿，全国GDP达101.6万亿，白酒只是零头的零头。白酒对宏观经济的贡献大不如前，但白酒类上市公司却是资本市场的超级宠儿。

　　按照2021年7月23日收盘价计算，Top20白酒股总市值超过5万亿，超过科创板300多家的总和。

　　Top20白酒股平均市盈率高达55倍，2021年Q2日均成交330亿！

　　Top10白酒股总市值达4.8万亿（茅台独占一半），平均市盈率为37倍，Q2日均成交220亿。差不多所有交易日中，茅台成交额稳居前五。

　　白酒股如此得宠，是不是因为业绩特别靓丽？非也！

　　茅台、五粮液净利润高达数百亿，但增速只有百分之十几而且还在减缓。身处夕阳行业，不论市盈率是43倍还是28倍，都有些偏高。

　　以茅台为例：43倍市盈率买入，持有一年，预期收益50%。假如下个财年净利润涨13%，只有市盈率提高到57倍才能如愿。同理，再持有一年还想赚50%，只能寻找市盈率76倍的时机卖出……这样的游戏会玩不下去。