格隆汇2月2日丨浙商证券宏观李超团队2月2日发布研报称，本轮白银价格上行源于个人投资者入市推动叠加基本面自有逻辑（经济复苏+通胀预期），当前不宜低估个人投资者的购买力量，存量储蓄对资产价格的潜在推升能力不可小视。短期内白银仍可能快速上行，但难以长期持续。最晚可能在一季度末伴随“再通胀交易”的转向而告一段落，不影响对全年通胀节奏的判断。

　　白银价格暴涨背后推手真是散户？

　　首先，散户的力量不容低估。安联首席经济顾问埃尔埃利安（MohamedEl-Erian）表示，白银是一个非常不同的目标，能让白银市场出现这种波动，说明每个人都要对背后的交易和平台技术认真看待。

　　白银的涨势比GameStop、AMC更为理性。分析称，这是因为白银确实前景光明，能被广泛用于太阳能电池板等应用中，而新能源行业正处于爆发期。

　　除了散户逼空，一些对冲基金的“空头回补”与“不战而退”也是白银价格飙升的原因。CFTC数据显示，截至1月26日当周，对冲基金持有的白银期货期权净多头头寸增加1413万盎司，其中，对冲基金持有的白银期货空头头寸狂削了1260.5万盎司。

　　还有量化投资基金在兴风作浪，持续加仓买涨白银期货。一位贵金属期货经纪商表示，目前华尔街金融市场似乎形成了新的买涨套利模式——即大量量化投资机构在密切关注WallStreetBets论坛散户们的投资动向，然后迅速调整投资模型，抢先买入散户们准备逼空的金融品种获取巨额回报。这也令WallStreetBets论坛被视为新的“市场操纵”中心。

　　很难出现GME式的上涨。